【报告导读】
　　上周焦煤焦炭震荡偏弱格局。
　　空头：1、受淡季影响，钢厂陆续出现检修行为，铁水产量继续小幅回落，考虑当前钢厂原料库存整体偏高且需求整体有限，钢厂采购积极性偏低，焦炭四轮提降落地。
　　多头：1、考虑煤价降至低位，下游采购意愿有所提升，焦企逐步开始提库，煤矿签单改善，库存压力有所缓解。
　　近期行情可概括为在相对羸弱的基本面下，伴随着宏观情绪面的扰动，市场提前交易贸易摩擦所带来的冲击，资金在选择的时候以整个黑色产业链基本面最差的煤焦品种进行布局的。就基本面而言，煤焦维持供强需弱的格局，国内产区煤矿由于上半年的产量缺口，临近年末仍在组织开工以完成年度生产目标；进口端则是体现为蒙古炼焦煤的高通车水平。国内外的供应居高不下导致焦煤全社会库存处于进三年来历史同期高位。反观下游需求，虽然目前钢厂生产仍存有即期利润，但盈利空间却在不断收窄，导致铁水端的支撑也在慢慢松动，市场对于后续提降仍存有一定预期，且叠加下游冬储参与热情较为谨慎，对于煤焦价格的驱动也难有显著抬升。因此，阶段性价格走势仍以震荡偏弱对待，但考虑到向下的空间已接近阶段底部，继续下探的压力传导实则得看到其他因素扰动，建议关注后续宏观事件对于盘面的影响传导。