事件描述
　　11月25日，深圳市商务局印发《深圳市2024年电动自行车以旧换新补贴实施指引(2024年11月修订版)》的通知，为进一步扩大电动自行车以旧换新活动范围，方便消费者申领补贴，对电动自行车以旧换新工作有关要求进行调整放宽，调整后旧车有牌无牌均可申报补贴。
　　事件评论
　　近期各地电动自行车以旧换新细则陆续出台。1）补贴标准：最高补贴比例普遍在20%-30%，最高补贴金额300元-1000元/辆，普遍在500-600元/辆，多地给予购买铅酸电池电动自行车的消费者更大力度补贴；2）补贴时间：除上海市截止日期为2025年6月30日外，其余各省市补贴截止日期均为2024年12月31日。在2025年1月1日-2025年6月30日期间，若国家层面不予安排中央资金支持，则上海市申请的补贴资金由市节能减排专项资金安排列支；3）补贴流程：目前绝大多数地区采取销售门店先行垫资，消费者购买时立减补贴的方式，部分地区采取消费者购买新车后，按要求提交资料，等待审核通过后补贴发放到人的方式。消费者参与补贴的意愿一定程度受补贴流程复杂性的影响。
　　优化补贴流程为下一步工作重点，打通“堵点”和“痛点”，有助于提升消费者换新意愿。2024年11月17日，全国电动自行车安全隐患全链条政治工作专班发布《关于电动自行车新标准实施后有关工作提示的函》，提出优化以旧换新流程、强化供应保障、提振市场信心、研究稳妥做好库存旧国标车辆后续处置、优化认证证书办理、加强舆情监测等6项重点举措。在优化以旧换新流程方面：该函指出各地商务主管部门要在现有以旧换新实施方案的基础上，进一步优化工作流程，补贴发放不以新车上牌为前提，简化补贴发放程序，加快审批进度，尽量缩减补贴流程时间，提升消费者参加以旧换新意愿。
　　补贴条件放宽、补贴范围扩大为流程优化的主要方向。以深圳市为例，相比10月深圳市商务局发布的《深圳市2024年电动自行车以旧换新补贴实施指引》要求“申请人在深圳市内通过符合条件的回收拆解企业交售报废个人名下的深圳白色号牌电动自行车，在规定时间内取得电动自行车报废回收证明”，新的修订文件补贴要求为：申请人在深圳市内通过符合条件的回收拆解企业交售报废个人名下的电动自行车，在规定时间内取得电动自行车报废回收证明。新规要求下，无论旧车是否有牌皆可根据要求申请到以旧换新补贴。此外，修订文件简化了申报流程，调整后申报流程为：消费者报废旧车并购买新车，通过活动平台上传材料申领补贴。此前广东、福建各省已逐步放宽以旧换新补贴条件、优化补贴范围，后续以旧换新政策补贴优化有望在全国范围内逐步扩大。
　　看好以旧换新补贴流程优化后，龙头α与行业β共振。短期：电动两轮车3C认证带来的去库影响基本消化，11月动销有所回暖，不过经销商库存仍低位运行，明年旺季补库需求可期，且本次3C认证预计带来一定尾部品牌出清。中期：电动自行车行业规范条件（抬高中小厂商进入壁垒）、新国标修订（对供给端加大限制，加速中小产能出清）、以旧换新消费补贴（释放替换需求）等三重政策利好下，预计行业需求和集中度均会提升，看好电动两轮车行业龙头2025年在低基数、低库存背景下迎来行业补库、销售提速&份额提升。
　　风险提示
　　1、政策执行力度不及预期；2、原材料价格大幅波动；3、市场竞争格局恶化。