北京时间11月23日上午，特朗普最终提名斯科特·贝森特（Scott Bessent）为财政部长，或将影响特朗普2.0时期的减税、贸易、投资、监管、财政支出等方面。贝森特将如何整顿联邦政府财政和国际收支？他能否实现3%赤字率目标（至2028年）？
　　一、热点思考：斯科特·贝森特如何整顿美国财政？
　　（一）市场影响：中间派人选，平衡关税与市场担忧
　　特朗普经几经考量，提名斯科特·贝森特为新财政部长。贝森特支持减税和放松监管，主张控制财政支出、缓和通胀压力。贝森特在主要候选人里对关税的态度较中性，支持特朗普关税，但更认同其作为谈判筹码，华尔街背景或助力其平衡股票市场利益与关税政策的执行。
　　贝森特作为“财政鹰派”，主张控制美国财政支出，或有助于缓和外界对美国财政赤字扩张的担忧。9月以来，随着特朗普取胜，市场对赤字失控的担忧情绪逐步扩散，10年美债期限溢价上行达49BP。贝森特历来主张控制债务，主张削减赤字，降低通胀预期，稳定债券市场。
　　（二）经济影响：主导减税、放松监管，但总体提振作用有限
　　减税是新财长的首要任务，但增量效果或较低。贝森特需确保2025年减税法案的顺利通过。若仅延长TCJA原有条款，则更多地体现为保持现状，正向贡献较低。而特朗普新增减税政策对GDP的提振作用仅约0.1%，若减税法案明年下半年通过，则效果还将进一步降低。
　　新财长明年需执行放松监管政策，但对经济的影响可能也较低。特朗普主张减少加密货币的监管、放松银行业监管。贝森特本人也支持减轻银行的监管负担，但放松监管的经济影响较为微弱。参考美国国会预算办公室的估算，特朗普第一任期每年监管净收益仅为GDP的0.01%左右。
　　（三）对外影响：推进关税议程，总体基调仍偏鹰，或重启制裁手段
　　财政部、商务部、USTR或主导中美贸易谈判，贝森特或起到一定程度的中和作用，但总体基调较2018年仍偏鹰。贝森特关税立场虽相对谨慎，但也主张逐步加征关税；商务部部长鲁特尼克为贸易鹰派，支持对华加征60%关税；贸易代表人选尚不明确，总体基调较2018年偏鹰。
　　财政部可能继续支持将制裁措施作为贸易谈判手段。2019年贸易战期间，美国财政部将中国认定为汇率操纵国。贝森特今年8月接受彭博社采访时也表态，针对中国，可以实施制裁或关税，关税可被视为一种经济制裁的形式，目的是解决汇率操纵或贸易不平衡等问题。
　　二、大类资产&海外事件&数据：俄乌冲突升级，黄金原油大涨
　　俄乌冲突升级，黄金原油大涨。当周，纳指上涨1.7%；10Y美债收益率下行2bp至4.41%；美元指数上涨0.8%、离岸人民币贬至7.2597；WTI油上涨6.3%，COMEX金上涨5.2%。
　　欧元区11月Markit制造业PMI为45.2，弱于市场预期。日本10月CPI同比2.3%，符合市场预期。截止11月16日当周，美国失业金申领人数21.3万人，低于市场22万人的预期。
　　本周美国就业数据、美联储官员表态指向美国经济下行风险弱化、通胀进展停滞，市场预期美联储12月降息25BP概率已经下降至52.7%，2025年仅降息1次25BP。
　　风险提示：地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储再次转“鹰”