2024年11月8日，美国大选后，市场焦点重回美联储。11月FOMC会议将基准利率下调至4.50-4.75%区间，为连续第二次降息，符合市场及我们的预期。利率声明删减了对通胀取得“更多进展、更大信心”的表述，反映了委员会对于通胀的担忧，基调上是一次“偏鹰”的降息。但尽管如此，劳动力市场的继续放缓仍成为了推动降息的关键。
　　由于11月会议没有经济预测摘要，所传递出来的前瞻性指引相对有限，而美联储主席鲍威尔在新闻发布会上亦未给出明确的降息指引及对特朗普政策影响的预判，并明确表示不会辞职，强调美联储独立性。我们预计更多针对特朗普政策带来的潜在影响可能会在12月会议的经济预测摘要中有所反映，即关注对经济增速、通胀预期给出的预期指引，以及相应的利率指引。
　　最新利率期货市场隐含的降息概率显示，当前市场定价12月降息25基点的概率是76.5%。但12月会议前仍有一份就业数据报告和两份CPI报告需要参考，通胀演化的形式仍有不确定性，意味着12月是否暂停降息将取决于未来六周的经济数据。