新东方教育科技
　　教育业务稳健，利润率优化趋势不改
　　我们基于2025财年1季度披露业务数据调整了新东方的盈利预测及估值。我们认为公司短期整体业绩增长仍然将受到东方甄选业务的不确定性影响，但教育及文旅业务仍表现稳健，虽然东方甄选利润贡献仍有不确定性，但对新东方整体利润/亏损贡献较小，我们按公司整体给与25倍市盈率（12个月利润，截至2026年2月），对应目标价75港元/105美元（EDUUS），现价对应2025/26财年18/14倍市盈率，对应50%/29%利润增速，维持买入评级。