观点：四季度新增压力均较大，需求或季节性转好但预期一般，且原油价格仍有回落的可能，供需压力增大叠加成本端偏弱，预计聚烯烃四季度重心继续下移。
　　展望：成本端原油方面，欧美成品油需求旺季转淡，叠加OPEC+产量存在回归预期，供需端压力或逐渐体现出来，但需要考虑美国降息的节奏以及美国大选的影响。供应方面，四季度供应压力相对前几个季度均较大，当前存量装置已经基本回归，开工率至去年同期水平，而后新增产能也将陆续兑现，供应端的压力较大。需求方面，PE需求三季度末开始低位回升，主要由于膜需求的季节性，但下游开工率均和订单表现处于往年同期偏弱，PE需求存在旺季但预期一般,PP受地产和消费的影响表现难有好转；终端需求来看，三大白色家电和汽车需求更多靠出口支撑，但增速相对去年明显下降。
　　策略：1、四季度供应压力较大叠加成本原油价格预期下移，PP/PE价格重心预期下移，逢高空为主，但需要考虑国内外宏观政策。2、LL-PP价差三季度先跌后涨，四季度由于需求季节性差异存在反弹的可能，但考虑投产时间节奏，预计四季度先涨后跌。3、PP/LL-3MA价差，甲醇存在去库预期，而PP/PE预期偏弱，价差建议逢高做缩。
　　风险提示：宏观因素；装置投产不及预期