核心观点
　　外盘强势拉涨，国内跟随为主，短期宏观因素大于基本面。由于国内现货进入收购季，随着盘面价格快速拉涨，收购情绪明显上升，考虑到尚未放量上市，目前价格尚不具备参考价值。
　　月差
　　关注1-5区间操作、远月内外正套机会。
　　现货
　　棉花现货交投冷清，国产棉主流现货销售基差暂稳。新疆前期手摘棉少量上市，收购价格小幅上涨。
　　进口棉
　　国内进口利润走缩至亏损。
　　进口棉纱
　　外棉大幅下跌，但东南亚纱线价格联动性差，仅越南阴跌，叠加美元走强，风险偏高，国内订货热情不高。
　　库存
　　1）纺企原料库存去库、棉纱成品库存小幅累库；2）织厂原料下降、坯布库存上升。成品开始出现累库。
　　新年度种植预期
　　USDA9月报告，全球方面，2024/25年度全球棉花产量、消费、贸易等都同步调减，整体期末库存调减，影响偏多；美棉、印度棉产量调减，影响偏多。仅中国产量调增。
　　全球终端消费
　　美国服装及服装面料批发商库存去库，但零售商库存高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额上升，但是欧美日韩份额下滑（偏空）。东南亚纱线开机率上升、国内下降（偏空），内外盘纱价回落（偏空）。
　　宏观
　　美联储降息50个bp落地，资金氛围短期好转。