本周观点
　　出海或将成为我国垃圾焚烧企业下一阶段发展方向，关注出海投资带来的潜在投资机会。
　　1）出海潜在目的地：以菲律宾、越南、印尼、泰国、马来西亚为代表的东盟国家。这些国家既有较高的总人口密度，也存在人口集中分布的密集区域；且政府对垃圾焚烧项目有较为清晰的规划，越南、印尼、泰国也有明确的补贴政策支持，具备开展项目的必要条件；
　　2）投资空间：东盟五国合计投资空间超700亿。随着经济水平和城镇化率的提高，东盟五国的生活垃圾产量持续增长，但处理方式仍较为粗放，焚烧处理率有较大提升空间。若按50%的目标焚烧率和50万元人民币/（吨/日）的投资额进行测算，东盟五国合计拥有15.37万吨/日的新增产能空间和768亿元人民币的投资空间，其中增量最大的印尼拥有的8.55万吨/日新增产能空间和427亿元人民币的投资空间；
　　3）海外项目盈利能力：光大、天楹等部分企业已经在东盟有一些项目布局，从披露的数据来看，海外项目盈利能力非常可观，出海有望开垃圾焚烧公打司的成长天花板。
　　行情回顾
　　2024/9/2-2024/9/6，沪深300指数下跌2.71%，环保指数下跌1.73%，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第12。
　　环保子版块中，大气治理板块本周下跌1.35%，水务及水治理板块本周下跌2.40%，固废治理板块本周下跌0.24%，环保设备板块本周下跌2.69%，综合环境治理板块本周下跌2.93%。
　　投资建议
　　1）垃圾焚烧板块：推荐伟明环保（盈利能力领先的垃圾焚烧运营商，立足印尼，海外市场开拓可期）、瀚蓝环境（纵横一体化发展的综合运营商，焚烧业务已拓展至泰国）。建议关注三峰环境（稳健的区域型运营平台，焚烧设备出海领军者）、光大环境（全球最大的垃圾发电投资运营商，焚烧出海排头兵）。
　　2）水务板块：建议关注洪城环境（承诺分红比例不低于50%的厂网一体化南昌综合运营平台）、兴蓉环境（多方布局的成都水务龙头）
　　风险提示
　　伟明环保新材料业务进展不及预期，高冰镍价格下跌；宏观经济大幅变动；水价及其他政策推行不及预期；应收账款增长；行业竞争加剧；出海进度不及预期；海外项目盈利不及预期。