商品市场整体上行
　　本周商品市场整体上行。分板块来看，南华黑色指数上涨3.61%，南华农产品指数上涨2.72%，南华能化指数上涨2.43%，南华工业品指数上涨2.16%，南华有色金属指数上涨0.43%，南华贵金属指数上涨0.21%。
　　CTA各策略持续回撤
　　本周各类策略净值回撤，招商期货CTA中短周期策略指数下跌0.18%，产品池中上涨产品占比26%，招商期货CTA中长周期策略指数下跌0.28%，产品池中上涨产品占比22%。
　　未来研判
　　CTA短期内震荡为主
　　当前，宏观驱动缺乏明确方向，商品市场后续以震荡为主，CTA回撤压力减弱但依然可能在震荡中磨损净值。海外，美国预防式降息的预期已充分计价，在降息幅度不明确的情况下交易者难以做出方向选择；国内，PMI不及预期表明国内经济依然在寻底，交易者在等待消费旺季的需求成色和降息后的逆周期政策。
　　策略环境
　　中短周期策略环境中性偏差
　　日内流动性、波动和趋势流畅性均持续回落，流动性的历史分位数在0.5左右，波动性和趋势流畅性的分位数在0.2左右
　　中长周期策略环境中性偏差
　　市场的趋势流畅性回落，品种趋势流畅性在0.8左右，趋势流畅品种占比在0.4左右；市场的波动性持续回升，品种波动率在0.3以下，高波动品种高占比在0.5左右。
　　风格因子
　　周度收益上多数回撤
　　多数主流因子净值回撤，仅5日动量因子微幅上涨。
　　因子收益贡献相对分散
　　板块维度贡献相对分散，工业金属和贵金属收益贡献占比较大，品种维度贡献相对集中，集运指数均为负收益贡献且占比较大。
　　因子波动率多数回落
　　动量因子的波动率持续回落期限结构因子小幅回升，但多数历史分位数仍在0.1-0.9范围内。
　　结构监测
　　从结构风险监测来看，近3个月量化CTA策略多数风格因子上的正（负）暴露带来了负（正）收益贡献，CTA策略的风险增加，整个9月月度级别可以关注收紧空头暴露短周期趋势策略的配置机会和警惕偏空暴露CTA策略的风险。