整体逻辑：宏观来看，本周交易了鲍威尔的鸽派发言，衰退叙事缓和，PCE符合预期后的利多，宏观暂未出现明显新的利多信号，美元指数在关键位置得到支撑，金属继续上行乏力。另外，国内PMI数据不及预期，财政部表示坚决防止超财力出台政策、新上项目，严厉打击违反财经纪律的行为，也压制了国内需求的乐观预期。微观来看，前期减产检修的利多计价相对充分，金属铜铝锡不再去库，氧化铝锌铅继续去库，其中锌由于库存去化国内结构走强明显，相对其他金属走势更强。目前我们认为上行或告一段落，需要看到更多的宏观信号才能决定新的方向。
　　推荐策略：短期来看，期金属价格反弹或告一段落，周度预期震荡偏弱运行，板块内更加基本面情况或有分化，其中铅锌或相对偏强。
　　下周关注：美国ISM制造业PMI，非农数据。
　　风险提示：全球需求继续走弱，衰退交易再次来袭。