策略摘要
　　中性：尿素延续下行，市场成交偏弱。部分企业有检修计划，前期检修装置中煤、乌兰等恢复，日产逐步提升。下游需求表现平淡，农业正处于空档期，复合肥开工季节性提升，保障农业秋季化肥市场供应。上游企业库存持续累库，下游主动拿货积极性欠佳。尿素供需基本面偏弱，但生产利润处于低位，尿素估值偏低，预计震荡整理。
　　核心观点
　　■市场分析
　　市场：九月三日，尿素主力收盘1842元/吨（-20）；河南小颗粒出厂价报价：1970元/吨（-10）；山东地区小颗粒报价：1950元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：1980元/吨（-20）；小块无烟煤990元/吨（0），尿素成本1698元/吨（0），出口利润-13元/吨（+4）。
　　供应端：截至八月三十日，企业产能利用率77.56%（+0.61%）。样本企业总库存量为54.85万吨（-0.20），港口样本库存量为13.50万吨（-4.00）。
　　需求端：截至八月三十日，复合肥产能利用率44.42%（+1.34%）；三聚氰胺产能利用率为61.94%（-2.91%）；尿素企业预收订单天数7.35日（+0.23）。
　　中性：尿素延续下行，市场成交偏弱。部分企业有检修计划，前期检修装置中煤、乌兰等恢复，日产逐步提升。下游需求表现平淡，农业正处于空档期，复合肥开工季节性提升，保障农业秋季化肥市场供应。上游企业库存持续累库，下游主动拿货积极性欠佳。尿素供需基本面偏弱，但生产利润处于低位，尿素估值偏低，预计震荡整理。
　　■策略
　　中性：尿素延续下行，市场成交偏弱。部分企业有检修计划，前期检修装置中煤、乌兰等恢复，日产逐步提升。下游需求表现平淡，农业正处于空档期，复合肥开工季节性提升，保障农业秋季化肥市场供应。上游企业库存持续累库，下游主动拿货积极性欠佳。尿素供需基本面偏弱，但生产利润处于低位，尿素估值偏低，预计震荡整理。
　　■风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况