策略摘要
　　铝：国内电解铝供应端持稳运行，仅贵州、四川等地零星复产增量预期，而下游消费或随着传统旺季的到来及国内经济刺激政策的带动下向好发展，国内铝社会库存或将入去库周期，关注实际需求和宏观情绪的变动，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。
　　氧化铝：近日期货价格波动受宏观与资金驱动，海外市场现货成交频繁，国内开工持稳，而下游电解铝行业产能增量有限，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得19800元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-100元/吨；中原A00铝价录得19700元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-200元/吨；佛山A00铝价录得19710元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至-190元/吨。
　　铝期货方面：8月28日沪铝主力合约开于19950元/吨，收于19905元/吨，较上一交易日收盘价上涨5元/吨，涨幅0.03%，最高价达到20045元/吨，最低价达到19895元/吨。全天交易日成交140178手，较上一交易日增加12818手，全天交易日持仓188340手，较上一交易日增加5217手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19845元/吨，收于19860元/吨，较昨日午后收盘跌45元/吨。
　　近日铝市场终端按需采购为主，市场货源流通偏宽裕，基本面上，国内电解铝运行产能整体持稳，暂未有规模性减、复产情况，关注四川地区高温天气对企业用电的影响。需求方面，下游多刚需备库为主，工业材及板带企业行业新增订单略有好转，增量主要来源汽车材及3C方面。随着消费旺季“金九银十”的临近，市场信心逐渐增强，下游需求出现回暖的迹象，采购意愿有所增强。
　　库存方面，截止8月26日，SMM统计国内电解铝锭社会库存80.70万吨，较上周同期持平。截止8月28日，LME铝库存86.02万吨，较前一交易日减少0.7万吨，较上周同期减少1.77万吨。
　　氧化铝现货价格：8月28日SMM氧化铝指数价格录得3921元/吨，较上一交易日上涨5元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得521美元/吨，较上一交易日持平。
　　氧化铝期货方面：8月28日氧化铝主力合约开于3973元/吨，收于3937元/吨，较上一交易日收盘价下跌36元/吨，跌幅0.91%，最高价达到4013元/吨，最低价为3912元/吨。全天交易日成交347457手，较上一交易日减少55464手，全天交易日持仓98097手，较上一交易日减少16566手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3926元/吨，收于3945元/吨，较昨日午后收盘涨8元/吨。
　　国内氧化铝现货价格稳中有涨，现货流通趋紧。氧化铝基本面来看，虽然高利润提振氧化铝厂生产积极性，但配矿调试、赤泥排放、生产线检修等因素频繁限制氧化铝产量释放。此外，由于山西和河南地区铝土矿尚未大规模复产，铝土矿供应仍偏紧，或将限制晋豫两地氧化铝产量显著提升。进入9月，预计后续氧化铝新投及复产进度明显放缓，而下游电解铝运行产能保持稳定，仍存在补库需求，加之库存水平保持低位。预计短期现货供应偏紧的格局仍将持续。
　　■策略
　　单边：铝：中性氧化铝：中性。
　　■风险
　　1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。