策略摘要
　　原生铅与再生铅冶炼企业减产增多，供应阶段性收紧，但铅消费表现不及预期，预计后续铅锭社会库存降幅放缓，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-27.42美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降25元/吨至17500元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降65元/吨至35元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨115元/吨至-40元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨90元/吨至-115元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨115元/吨至-15元/吨。铅精废价差较前一交易日下降75元/吨至-275元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至10300元/吨，废白壳较前一交易日上涨25元/吨至9875元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至10150元/吨。
　　期货方面：8月28日沪铅主力合约开于17615元/吨，收于17375元/吨，较前一交易日跌150元/吨，全天交易日成交72189手，较前一交易日增加23425手，全天交易日持仓52247手，较前一交易日增加22363手，日内价格震荡，最高点达到17660元/吨，最低点达到17360元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17310元/吨，收于17395元/吨，较昨日午后收盘涨20元/吨。
　　铅市场供需双降，下游企业观望为主。供应方面，原生铅与再生铅冶炼企业减产增多，其中河南地区某大规模原生铅冶炼厂将于月底局部检修；广西某原生铅冶炼厂将于9月上旬常规检修；内蒙古地区某原生铅冶炼厂将于8月底计划常规检修。而近日安徽地区再生铅炼厂减停产增加，供应阶段性收紧。消费方面，8月本应是传统铅蓄电池消费旺季，但铅蓄电池周度开工表现偏弱，主因一方面电动车新国标即将推行，整车厂采购铅蓄电池意愿下滑，生产积极性减弱。另一方面，由于5-7月份经销商被动接货较多，库存积压较多，随着7月底铅价回落，经销商停止接货开始积极抛售积压库存。电池厂因此订单下滑开始下调开工率。加之高温天气持续，部分电池厂企业出现减停产局面。
　　库存方面：截至8月26日，SMM铅锭库存总量为1.71万吨，较上周同期减少4.77万吨。截止8月28日，LME铅库存为183475吨，较上一交易日减少1625吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧