业绩
　　2024年8月26日，公司发布2024年中期业绩：实现营收24.10亿元，同比-2.22%；实现归母净亏损1.94亿元，而2023年同期为归母净利润1.89亿元。
　　经营分析
　　收入小幅下降，计提减值以致亏损。24H1公司营收同比下降2.2%，主因多数业务收入下降：非业主增值服务收入同比-56.5%；本地生活收入同比-11.6%；社区增值服务收入同比-19.1%；数智科技服务收入同比-43.9%。归母净利润亏损，主因：①贸易应收账款及应收票据减值准备增至15.5亿元，较23年底增长12.0%。②本期无形资产（商誉、客户关系、软件及其他）摊销及减值0.36亿元，23年同期摊销0.11亿元。
　　持续清退低效盘，夯实基础物管质量。截至2024年中期，公司在管面积2.48亿方，同比-6.69%；合约面积3.26亿方，同比-9.92%。上半年公司持续提升经营效率，优化物业组合，终止在管面积0.30亿方，同比+108.6%；终止合约面积0.34亿方，同比+114.3%。
　　收缴率提升，物管费略降。公司高度重视回款工作，24H1小业主收缴率提升2.8pct至87.3%。平均物管费单价为2.15元/平/月，与2023年全年2.18元/平/月略有下降。
　　持续回购股份，拟以公积金弥补亏损后实施分红。截至8月25日，本年度公司累计耗资1.8亿港币回购2595.76万股公司H股股份，占期初总股本的4.1%。同时公司拟使用公积金弥补亏损，以便未分配利润转正后续实施分红，且给出了分红比例不低于60%的指引。通过持续回购及未来分红，公司积极增厚投资者回报。
　　盈利预测、估值与评级
　　考虑到公司已持续计提大额减值，应收款项净额主要为第三方小业主的物业费，我们预计全年归母净利润有望扭亏为盈，维持2024-26年归母净利润分别为5.4亿元、5.8亿元、6.2亿元的盈利预测不变，2025-26年同比增速分别为+7.5%、+6.6%。维持“买入”评级，公司股票现价（8月26日收盘价）对应2024-26年PE分别为7.7x、7.2x和6.7x。
　　风险提示
　　餐食服务发展不及预期；经济复苏不及预期；外拓不及预期。