上周观点及逻辑：
　　本周贵金属继续回落，伦敦金下行1.72%，伦敦银下行4.75%。金银比从前周的回84.3回升至88.2，美国5年期TIPS回落至1.84%（10年期TIPS回落至1.84%）。
　　本周上半周黄金随着全市场流动性收缩而一齐大跌，加之人民币大升值令内盘黄金触及545元的低点。而后随着海外情绪边际修复，黄金重新触底回升，目前仍然维持在历史高位。我们认为，往后看黄金仍然有望创新高表现偏强，核心在于海外经济数据的走弱趋势仍在情绪，目前仅是情绪低谷的修复，故利率下行、黄金上涨的格局仍有望持续。同时，类似周一那样的流动性骤然收缩的可能性较小，日央行安抚市场以及美股表现亦有企稳，意味着黄金再暴跌的风险减小。在8-9月，我们认为仍有继续做多的空间。
　　本周观点及逻辑：
　　本周贵金属继续回落，伦敦金上行2.41%，伦敦银上行2.03%。金银比从前周的回88.2回升至89.1，美国5年期TIPS回落至1.84%（10年期TIPS回落至1.84%）。
　　此前上半周黄金随着全市场流动性收缩而一齐大跌，加之人民币大升值令内盘黄金触及545元的低点。而后随着海外情绪边际修复，黄金重新触底回升。本周上半周黄金在等待数据小幅攀升后，周三、周四公布的美国CPI数据以及零售销售数据并未继续低于预期，衰退情绪未能延续，故黄金小幅回落。然而周五美国房地产数据大幅弱于预期，暗示房地产作为支撑经济的核心板块在高利率的抑制下出现明显走弱，彰显降息的急迫性，黄金再度拉高，创出2550美元的历史新高。目我们认为，往后看黄金仍然有望创新高表现偏强，核心在于海外经济数据的走弱趋势仍在情绪，目前仅是情绪低谷的修复，故利率下行、黄金上涨的格局仍有望持续。同时，类似周一那样的流动性骤然收缩的可能性较小，日央行安抚市场以及美股表现亦有企稳，意味着黄金再暴跌的风险减小。在8-9月，我们认为仍有继续做多的空间。