单边：供需双弱下短期区间震荡，锚定宏观指引。
　　供应方面，矿端紧缺格局延续，TC下行传导至冶炼减产面积扩大。近期价格中心回到低位，矿山利润亦难有修复，短期内难以看到矿大幅增量。加工费持续下调，传导至冶炼厂开工降至低位。8月冶炼端或增减有异，部分炼厂检修恢复，但是带来更大影响的是有炼厂延续或新增检修，整体形成环比减量预期。即使冶炼端产能利用率收缩，由于锌矿紧缺事实不改、TC端具备刚性，加工费也难以回升，继续侵蚀炼厂利润，需要警惕超预期锌锭减量。
　　需求方面，消费端处于淡季，需求弱势。镀锌板块，受黑色系价格下挫的影响，终端接货与下游生产意愿均低迷，镀锌的锌锭需求收缩。锌合金和氧化锌终端消费未显现出明显增量，开工率小幅回升在一定程度上为高温限制后的修复。
　　供需平衡方面，随着锌价重心回升，下游补库意愿边际减弱，同时社库表现为去库幅度放缓。此前社库的去化亦实际由显性库存转隐性造成，并不是由终端消费所拉动，下游原料库存持续累增。因此，去库的持续性欠佳，难以构成突破上行的驱动。基本面供需双弱阶段价格区间运行，此外宏观风险阶段性缓释带来企稳支撑，但难言完全转向，仍需锚定宏观指引。