本周观点及逻辑：
　　本周沪铝主力合约2409延续了自上周中旬以来的底部反弹趋势，去杠杆流动性的风险缓和后，对宏观定价比较敏感的传统大有色金属普遍获得了较好的底部支撑。从海外宏观的基本面看，8、9月的经济数据可能仍存环比继续走弱的惯性，或要等到10月份——美联储9月首次降息后，再观察数据是否可能迎来一定的触底拐点。因此严格意义上，这波所谓的“衰退预期”交易其实还没完全结束，但不可否认的是，市场更关注现实的客观数据，而非主观上的预期判断，而本周的数据尚可，这仍然给了有色板块较好的向上拉力。当下，市场对于宏观因素在资产上的定价可能更偏跟踪和应对型，而非预判。
　　周线级别的电解铝基本面来看，略有温和改善。本周国内铝锭社库减少0.9万吨至80.6万吨，近期略有去库；钢联铝板带箔周度产量环比继续下滑；下游加工利润看，铝棒加工费较上周回落40元/吨至390元/吨，本周最低至390元/吨。对于中远期的看法，我们仍认为宏微观矛盾或都偏平，远期更倾向寻找或等待“矫枉过正”的预期差行情。近期是否已经确认底部，宏观面上还应等待美股财报的盈利表现、周度就业及CPI数据、非农等信号的印证，但也不排除流动性风险缓解在宏观定价上对有色价格的支撑先行。对电解铝，目前暂以宽幅震荡格局看待，更多在跟随宏观条线。
　　氧化铝本周反弹幅度依然显著，近月期货贴水已经修复。传统大金属铜铝的价格反弹，给了氧化铝较好的市场情绪，而内外现货市场的坚挺报价，以及产业链环节的低库存格局延续亦是推高AO上涨弹性的关键。本周山西、河南4网报价小升，澳洲FOB和鲅鱼圈CIF报价继续抬升，其余主流产区及贸易地持稳。近月AO已现期现正套空间，预计交仓动作增加，供电解铝厂的货源不排除再度趋紧。中远期，仍锚定沪铝定价，偏宽幅格局对待。