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>> 民生证券-批文审核周度跟踪:本周终止批文及占比均增加-240818
上传日期:   2024/8/18 大小:   1322KB
格式:   pdf  共13页 来源:   民生证券
评级:   -- 作者:   谭逸鸣,刘雪
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本周交易所通过批文增加而协会减少
  本周(2024-08-12至2024-08-18,下文同),交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计13045亿元,其中交易所9161亿元,DCM3885亿元。
  2024年以来,江苏通过批文规模最大,为3470亿元,其次是广东(2640亿元),浙江(2263亿元),但从通过批文项目占全部更新项目比重((完成注册+通过+注册生效)占比)来看,广东的通过率最高(24%),其次为海南(20%)、西藏(17%)。
  本周交易所平均审核反馈天数增加
  本周(2024-08-12至2024-08-18,下文同),交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次;交易所和DCM审核反馈的平均天数分别116天、61天。
  分省份来看:
  2024年以来,辽宁的反馈次数最多,平均2.4次,其次是贵州(2.3次),宁夏(2.1次),青海(2.0次),河北(1.9次),河南(1.9次)。内蒙古、西藏无反馈,其次广东(0.5次),海南(0.9次),江苏(1.0次)。从反馈天数来看,辽宁反馈天数最长,为133天,其次安徽(91天),新疆(84天)。
  分行政层级来看:
  2024年以来,省级园区平台反馈次数最多,平均1.5次,其次是地级市、直辖市区平台(1.4次)。直辖市级平台反馈次数最少,平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长,为201天,其次是省级园区(74天),直辖市反馈天数最短,为41天。
  本周“终止”批文增加
  2024年以来(截至2024-08-18),审核反馈为“终止”的全部债券共385只,合计拟发行规模为5985亿元。
  分省份来看:
  2024年以来,浙江审核反馈为“终止”的规模最大,为661亿元,其次是江苏(651亿元),重庆(385亿元),山东(307亿元),湖北(270亿元)。但从“终止”项目占全部更新项目比重(终止率)来看,辽宁终止率最高(26%),其次为甘肃(4%)、重庆(4%)、安徽(3%)、湖北(3%)。
  分行政层级来看:
  2024年以来,区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大,为1299亿元,其次是地级市平台(1203亿元),国家级园区平台(715亿元)。从终止率来看,其他园区终止率最高,达6%,其次为省级园区(3%)、区县级园区(3%)、直辖市区(2%)、国家级园区(2%)。
  风险提示:城投口径偏差;项目披露不齐全或滞后;地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性
  
 
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