股指期货：政策超预期空间有限，股指震荡回调
　　上周股指震荡回调，股市成交金额仍然位于低位运行，表明市场风险偏好整体上仍偏谨慎。不过上周五股指有所触底回升，特别是中证1000与中证500指数涨幅较大，在近期人民币汇率回升的背景下，或代表市场情绪有所修复，可以观察该反弹的持续性如何。从宏观经济的角度来看，目前宏观经济需求增速有所放缓，居民部门的收入增速放缓，加杠杆的能力和意愿有所不足，消费能力走弱；企业部门竞争激烈，增大产能的积极性有所不足，盈利修复预期偏弱。从资金流向的角度来看，目前杠杆资金与北向资金流入有所放缓，新增股票基金份额持续位于低位，社保等长期资金入市量仍有所不足，股市的增量资金较为有限。股市呈现出明显的存量博弈特征，即股市成交低迷、市场热点切换频繁、反弹的持续性较弱等。另外，由于缺乏利多的超预期因素，投资者信心有所不足，市场风险偏好偏弱的情况下股指易承压。总的来说，股指上行受到盈利修复预期偏弱以及增量资金偏少的抑制，下行则受到政策托底预期以及高风险溢价的支撑，短期内预计股指以区间震荡为主。
　　ETF期权与股指期权：隐波较低，维持卖出宽跨式
　　目前各期权品种的平值期权隐含波动率位于较低的历史分位数水平，预期外市场风险因素较少，市场进入低波动状态。考虑到上证50指数与沪深300指数的避险属性较强，上下波动的空间有限，继续维持卖出宽跨式的观点。