核心观点
　　原油：步入2024年7月以来，随着美国制造业和非农就业数据意外走弱，叠加通胀水平持续走低，美联储9月降息预期大幅攀升，宏观因子有所改善。不过处在传统北美夏季用油旺季，汽油裂解价差表现低迷，导致原油需求驱动力量不足。与此同时，经历7月“枪击未遂”事件后，特朗普民调支持率远超拜登，从而导致市场交易逻辑转向“特朗普交易”，即特朗普大概率当选下届美国总统后将增加原油产量并推动俄乌冲突达成停战协议。原油供应预期增强叠加地缘因素减弱的潜在利空发酵导致7月国内外原油期货价格呈现见顶回落的走势。其中美国WTI原油期货价格呈现高位回落的走势，当月期价累计跌幅达3.74%；布伦特原油期货价格也呈现弱势下行的走势，当月期价累计跌幅达4.01%；国内原油期货主力合约弱势下跌，当月期价累计跌幅达5.51%。
　　对于2024年8月国内外原油期货市场而言，我们认为，从宏观面的角度来讲，随着美国制造业和非农就业数据意外走弱，叠加通胀水平持续走低，美联储9月降息预期大幅攀升至94.5%。与此同时，欧洲央行虽在7月维持利率不变，不过6月该行已经采取降息，下半年维持降息主旋律是全球主要经济体的共识，宏观因子有所改善。
　　从产业因子角度来看，OPEC+产油国继续维持减产措施，月度原油产量环比稳步下降，同比大幅回落，供应偏紧优势凸显。不过处在传统北美夏季用油旺季背景下，美国汽油裂解价差表现低迷，导致原油需求驱动力量不足。与此同时，经历7月“枪击未遂”事件后，特朗普民调支持率远超拜登，从而导致市场交易逻辑转向“特朗普交易”，即特朗普大概率当选下届美国总统后将增加原油产量并推动俄乌冲突达成停战协议。未来原油供应预期增强叠加地缘因素减弱的潜在利空发酵或趋势8月国内外原油期货价格呈现震荡偏弱的走势。