投资要点
　　基金持仓告诉了我们什么？
　　24Q2，固收+基金的规模获得了逆势抬升，但新入资金可能暂未获得可观收益。
　　24Q2，固收+基金申购更偏向于纯债替代，而非对于权益乐观。
　　转债的调整压力更偏向于资金主动降仓，而非赎回压力。
　　从4-6月的转债持仓情况来看，卖盘的压力更多来自于偏绝对收益的资金，而非公募。
　　本轮低价券调整过程中，可以观察到部分低资质转债出现了公募减仓的现象，但更多的低价券，公募基金并未明显减仓，甚至部分品种公募持仓占比有所抬升。
　　近期，一部分低价品种出现了流动性丧失的特征。
　　权益市场则出现了部分板块公募持仓明显增加的现象，近年来机构持仓集中并非是好事。
　　可转债退市后如何交易？
　　由于进入三板后，股票和转债进行既不能集合竞价，也无法连续竞价，只能协议交易，因此每个交易日只有1个成交价；同时每周能够交易的天数与公司的资产和年报披露状况有关，每周转让次数为股票简称最后一个字符。
　　即使触发了回售条款，债权人也不一定能够得到偿付。转债投资者多数情况下只能持有转债到期，或等待公司重整后可能带来的小额刚兑。
　　市场策略：转债相对权益超跌，但权益压力释放仍需要观察
　　权益本周的核心支撑在于ETF产品的申购。赚钱效应的下降，可能挑战后续权益的表现。
　　转债估值与正股表现再次出现了剪刀差。从过往的表现来看，剪刀差更偏向于后续权益可能面临的压力。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期、晶科能源为兴业证券做市公司