市场行情回顾
　　三中全会上周召开，本周沪深300ETF、中小盘ETF等成交较上周明显下降，同时机构卖出情绪较强，特别是周初，市场经历大幅下跌，随后沪深300ETF成交量明显上行，但指数反弹过度依赖ETF成交，市场卖压较大，叠加美股大幅调整的情绪影响，上证指数大幅下跌，股指期货普遍大跌。风格上看，周初市场普跌之后，美联储降息、美股核心科技龙头大跌、机构调仓等影响下，市场出现高切低，大盘切小盘现象，机构抱团的高股息板块迎来大幅调整，同时受美股科技龙头调整影响，国内科技板块迎来暴跌，中小盘股在后半周表现好于大盘股。
　　海外宏观方面，近期美国经济数据边际走弱，通胀虽然偏高但处于下行趋势，就业数据表现趋缓。美国7月Markit制造业PMI创7个月新低，进一步提升了美国经济走弱的预期，市场降息预期大幅升温，市场预期美联储9月降息的概率接近100%，年内降息次数由预期两次上升为预期三次。但7月25日，美国二季度GDP数据公布，GDP二季度环比增速2.8%，远高于市场预期的2.0%，显示美国经济仍然具有较大韧性，环比拉动看，主要靠个人消费、私人投资、库存拉动，同时经济数据偏韧性也对未来降息路径增添了不确定性，但整体而言，美联储降息时间临近。
　　国内方面，上周二十届三中全会明确了改革的方面，国内经济长期向好的基本面不会改变。短期而言，经济处于疫后修复期，同时叠加发展新质生产力、推动中国式现代化这个重要任务，同时还要化解地方债务风险和房地产等风险，外部地缘摩擦干扰、全球不确定性风险上升，国内经济短期面临阵痛。近期经济数据呈现边际走弱迹象，稳增长面临一定压力。需求端不足制约经济复苏势头，从美国二季度经济数据看，补库存需求仍在，但制造业PMI下滑或限制补库空间，制约国内出口的上升空间，内需方面，大规模设备更新及消费品以旧换新政策继续发力，25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，加大了补贴力度，同时降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，提出相关措施，26日国资委表示未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元，政策强化有助于提升下半年需求，增强未来信心。上半年GDP增速5%，而去年下半年GDP基数相对偏低，全年完整经济增长目标的概率较高。
　　外汇方面，美国经济数据边际走弱，美联储官员就利率表态转弱，叠加美股大跌等，强化了市场对美联储的降息预期，特朗普交易催化，日本央行下周议息会议加息预期等影响下，日元大涨，受情绪面及交易层面影响，人民币近期出现阶段性大幅升值现象。美元指数方面，欧元区7月制造业PMI初值创7个月新低，德国综合PMI意外陷入萎缩，欧元区经济压力偏高，加大了欧洲央行进一步降息的预期，加拿大央行25日进一步降息25BP，在基本面优势、实际利差支撑及全球地缘摩擦等不确定性下，美元指数的支撑较强，对降息预期的调整等或带来美元指数的短期调整，但整体而言，美元指数下行空间有限。
　　本周行情具体如下：周一，开盘后，前期资金大幅集中的高股息等权重板块大幅调整，市场高切低，小盘股整体表现较好，指数虽然大幅调整，但整体风险偏好有所抬升，市场赚钱效应良好，尾盘沪深300ETF再现大量成交，成交量再度破百亿，指数底部反弹，小幅收跌，股指期货分化，中证1000/500优于沪深300、上证50；周二，会议期间，指数稳定主要靠ETF大量成交维持，今日沪深300ETF、中小盘ETF成交回归低位，卖压显著增强，科技、消费、周期板块普遍大幅调整，上证指数低开低走，大幅回调，股指期货普遍大跌；周三，市场情绪偏弱，上周会议期间，指数稳定主要靠ETF大量成交维持，本周沪深300ETF、中小盘ETF成交回归低位，卖压显著增强，今日开盘后指数ETF成交仍然偏低，指数继续走弱，随后ETF成交逐渐上升，指数守住2900点，科技、消费、周期板块延续大幅调整，高股息板块反弹，股指期货普跌；周四，市场情绪偏弱，今日市场高切低，高位、大盘股大幅回调，低位、小票表现较好，上证指数开盘后震荡走弱，午后沪深300ETF成交明显增加，指数略有好转，全天小幅回调，股指期货普跌，沪深300、上证50跌幅较大，主要沪深300ETF成交130亿；周五，市场情绪略有好转，高股息板块继续调整，低位股延续反弹，中小盘股表现好于大盘股，上证指数开盘后窄幅震荡，小幅上涨，中证1000、中证500股指期货大涨，主要沪深300ETF成交97亿。
　　股指期货普跌。沪深300指数跌3.67%，IF主力合约跌3.24%；上证50指数跌4.13%，IH主力合约跌3.36%；中证500指数跌02.78%，IC主力合约跌2.77%；中证1000指数跌2.48%，IM主力合约跌2.09%。
　　主要宽基指数方面，上证综指跌3.07%，深圳成指跌3.44%，创业板指跌3.82%，中小板跌3.46%。