一、行情回顾与后市展望
　　7月25日，硅铁期货主力合约409震荡偏强，开盘震荡回落后反弹回升并震荡走高，收报6752元/吨，涨0.78%；锰硅期货主力合约501震荡偏强，开盘跳水后震荡运行，随后反弹回升，午盘震荡运行，收报7240元/吨，涨0.39%。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　硅铁：现货市场方面，7月25日，72%FeSi自然块各主产区报价在6350-6450元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6850-7000元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁409合约日线KDJ指标继续上行；硅铁409合约日线MACD指标自昨日金叉后有所放大
　　锰硅：现货市场方面，7月25日，锰硅各主产区报价主要在6550-6750元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标继续上行；锰硅501合约日线MACD指标自昨日金叉后有所放大
　　1.2后市展望：
　　硅铁：从基本面情况来看，需求方面，钢材五大品种产量连续4周下滑，硅铁需求阶段性回落；供应方面，上周硅铁产量再度上涨，在高利润的驱动之下，企业开工率预计仍有增长的空间，硅铁供应逐渐转向宽松；库存方面，硅铁企业库存再度回升，现已恢复至5月上旬的水平，预计后续库存将逐步累积。成本方面，近期内蒙古电价调升提供了一定的成本支撑，但硅铁基本面逐渐转弱，叠加黑色系整体悲观情绪蔓延，预计近期硅铁价格或在短期反弹后再度走弱。
　　锰硅：基本面上，随着钢材需求进入淡季，尤其是在天气因素的影响之下，建筑钢材的需求更是出现了明显的下滑，下游主要为螺纹钢的锰硅也因此受到了更大的影响。供应方面，目前锰硅产量依然在持续增长，但随着氧化矿报价的高位与锰硅价格的大幅滑坡，锰硅企业已经出现了大面积的亏损，预计后续的生产积极性会相对不足，增产空间较小。库存方面，目前库存大部分仍然堆积在交割库当中，这部分的库存量约70万吨，基本等于锰硅一个月的需求量，而现货市场库存也开始企稳回升，过高的库存给价格带来了较大的压力。成本端，上周传闻行业代表锰矿企业——上海翌坤、点钢科技、迈瑞可、震旦纪、瑞隆源、宁波中基、天津蔚然等联名发声：半碳酸锰矿低于46元/吨度停止销售，加蓬锰矿低于70元/吨度停止销售，澳块低于72元/吨度停止销售。在此之后，锰矿价格跌势明显缓解，锰硅成本得到支撑。整体来看，锰硅基本面的弱势还是难以改变，但近期受锰矿商挺价影响，锰硅价格预计宽幅震荡运行。