美国天然气期货价格连续五周下跌
　　库存方面，截至2024年7月19日，欧盟27国的天然气在库储量达到934TWh，为最大储量的82.25%，较前一周+1.73pct，较上月+8.16pct，较去年同期-0.51pct。截至7月19日，德国天然气在库储量达到215TWh，为最大储量的86.75%，较前一周+1.98pct，较上月+9.75pct，较去年同期+1.94pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至7月12日，美国48个州可利用天然气库存总和为3209bcf，较前一周增加10bcf（+0.31%），较去年同期+7.43%。
　　价格方面，上周（07/15~07/19），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.13$/MMBtu（-8.6%）、9.67$/MMBtu（+3.1%）和10.29$/MMBtu（+2.8%）。
　　原油期货价格继续震荡下行
　　上周EIA公布的数据显示美国汽油库存增加333万桶，旺季需求尚没有释放迹象。再加上近期公布的美国经济数据偏弱，市场对原油需求增长仍有顾虑。供给端也仍需观察OPEC+后续产量兑现情况，总体来看紧平衡的供需结构仍未有本质变化。另外近期美国总统选举变数较多，对原油市场价格也有一定影响。在上述因素影响下，上周原油期货价格继续震荡下行，上周五（0719）WTI和布伦特原油期货价格分别收于80.13美元/桶和82.63美元/桶，较前一周五分别下跌2.08美元/桶和2.40美元/桶。
　　动力煤现货价格基本平稳
　　7月12日当周，南非理查德港现货FOB价为107.10美元/吨（+0.8%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为108.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为132.81美元/吨（-0.8%）。
　　欧美电力市场价格分化
　　上周欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看，芬兰16.81EUR/MWh （ +38.7% ）、丹麦66.65EUR/MWh （ -0.5% ）、德国71.04EUR/MWh （ +3.6% ）、法国57.62EUR/MWh （ +10.0% ）、荷兰71.18EUR/MWh（+5.6%）、英国35.20EUR/MWh（-2.0%）。
　　美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年8月）的电力期货合约价格周均值为97.26$/MWh（-23.5%）、南加州SOCAL周均值67.33$/MWh（-1.9%）、新英格兰NEWPOOL周均值59.88$/MWh（+7.7%）、纽约NY周均值61.76$/MWh（+0.3%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。