策略摘要
　　天然橡胶期货价格震荡上行，国内天然乳胶人民币市场价格窄调，市场观望情绪浓重，期货及美金价格重心上移支撑胶价，但国内产区供应有所恢复，且进口货源临近到港仍令价格承压，市场交投无明显改善，实单商谈为准。顺丁橡胶方面，合成橡胶期货价格上涨，丁二烯高位震荡，供货商试探性上调报价。然而下游需求仅限于基本需求，导致现货交易量依旧清淡。综合评估顺丁橡胶市场意向价格窄幅上涨。
　　核心观点
　　■市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：7月24日，RU基差-445元/吨（-125），RU与混合胶价差395元/吨（+25），烟片胶进口利润-4862元/吨（-162），NR基差-171元/吨（-10 ）；全乳胶14100元/吨（+50），混合胶14150元/吨（+150），3L现货14475元/吨（+25）。STR20#报价1685美元/吨（+23），全乳胶与3L价差-375元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-1150元/吨（+150）；
　　原料：泰国烟片70.17泰铢/公斤（+1.08），泰国胶水63.5泰铢/公斤（-1.00），泰国杯胶53.3泰铢/公斤（-0.25），泰国胶水-杯胶10.2泰铢/公斤（-0.75）；
　　开工率：7月19日，全钢胎开工率为52.91%（-6.06%），半钢胎开工率为79.07%（-0.17%）；
　　库存：7月19日，天然橡胶社会库存为120.9万吨（-1.08），青岛港天然橡胶库存为476123吨（-1811），RU期货库存为233635吨（+2753），NR期货库存为159868吨（+3125）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：7月24日，BR基差15元/吨（-200），丁二烯上海石化出厂价13200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15250元/吨（0），浙江传化BR9000报价14900元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶14900元/吨（0），BR非标价差-15元/吨（+300），顺丁橡胶东北亚进口利润-1383元/吨（+64）；
　　开工率：7月19日，高顺顺丁橡胶开工率为58.31%（-1.82%）；
　　库存：7月19日，顺丁橡胶贸易商库存为2390吨（-50），顺丁橡胶企业库存为2.16吨（0.02 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。天然橡胶期货价格震荡上行，国内天然乳胶人民币市场价格窄调，市场观望情绪浓重，期货及美金价格重心上移支撑胶价，但国内产区供应有所恢复，且进口货源临近到港仍令价格承压，市场交投无明显改善，实单商谈为准。
　　BR中性。顺丁橡胶方面，合成橡胶期货价格上涨，丁二烯高位震荡，供货商试探性上调报价。然而下游需求仅限于基本需求，导致现货交易量依旧清淡。综合评估顺丁橡胶市场意向价格窄幅上涨。
　　风险
　　下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。