市场信息
　　【天然橡胶】周一，国产全乳胶14250元/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶14130元/吨，环比上日下跌70元/吨。原料端：昨日泰国三宝佛节，原料市场休市；昨日云南胶水报收13.3元/公斤，环比上日上涨0.1元/公斤；海南胶水价格报收13.7元/公斤，环比上日下跌0.1元/公斤。库存方面，截至2024年7月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.61万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.38%。保税区库存6.05万吨，降幅0.66%；一般贸易库存41.56万吨，降幅0.34%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.50百分点；出库率减少0.64个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.78个百分点，出库率减少1.32个百分点。
　　【合成橡胶】周一，合成橡胶期货价格上涨，主力合约BR2409收盘价14720元/吨，环比上日上涨50元/吨。原料端：截至7月22日，丁二烯自提价格13250元/吨，环比上日上涨100元/吨。供给端：山东地区顺丁橡胶15400元/吨，环比上日持平；丁苯1502橡胶15250元/吨，环比上日上涨50元/吨。近期，齐鲁顺丁橡胶装置临时停车，山东益华顺丁橡胶装置降负运行。截至7月17日，顺丁橡胶社会库存2.40万吨，周度环比+0.63%。需求端：截至7月18日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.06%，环比-1.50%，同比-5.58个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎样本企业产能利用率为80.09%，环比+0.05%，同比+1.79%。
　　观点与策略
　　【天然橡胶】近期东南亚主产区受降雨扰动，影响割胶工作，胶水产出未超预期，泰国原料价格阶段性企稳，映射上游累库阶段性放缓。需求端的表现来看，国内轮胎企业的生产活动平稳，同时原料库存环比下降，考虑到成品库存未环比上升，预计下游环节至少不累库。从全产业链库存来看，近期产业链未有进一步累库，对应胶价单边企稳。向后看，近期仍是全球产量季节性增长的阶段，产区降雨结束后，预计供应仍有一定释放空间；需求端短期无法给出实质增量（短期驱动几乎不可能是因为轮胎消费暴增），预计胶价仍小幅回调空间。
　　【合成橡胶】近期海外丁二烯（尤其是乙烯裂解成本偏低的东南亚，因为成本低，所以可以维持常态化裂解利润，这些装置应该保持高负荷）装置部分重启，印尼Chandra Asri公司位于芝勒贡的石脑油蒸汽裂解装置上周重启，该装置配套丁二烯产能10万吨，故丁二烯美金价格近期有所下调，国内丁二烯产量随着装置检修结束，供应修复。故丁二烯供应矛盾缓和，以顺丁橡胶环节生产亏损减少的方式降低对顺丁橡胶供应的压制。需求端参考天胶。向后看，预计丁二烯供应难以走向大幅宽松（原料轻质化与乙烯产能过剩），故丁二烯下方空间有限，顺丁橡胶回调空间有限。