主要逻辑：
　　天然橡胶是由橡胶树的乳液经过加工而成的。随着胶价自2011年至今陷入长达近13年的熊市周期，以及今年上半年胶价屡破前高，对于天然橡胶产能周期的讨论愈发激烈，或者再进一步，当周期来临时，胶价会如何演绎？因此，在本文以及后续的文章中，我们尝试去复盘过去130年间3轮完整周期下天然橡胶的价格变化及驱动因素。本文为该系列的第一篇，主要聚焦1890-1930年这40年间天然橡胶价格的变化。
　　天然橡胶早在15世纪末被逐步发现，并在19世纪初期发现其更多的用途，但受制于当时天然橡胶初加工技术的限制与轮胎工业尚未出现，在这约300年的时间内天然橡胶并未正式开启商业化进程。随着第二次工业革命在19世纪中后期的蓬勃兴起，世界社会生产力得到了极大的发展，也推动天然橡胶产业链形成了早期的商业化雏形。
　　自1880年代轮胎工业出现以来，橡胶短缺问题愈发严重，尤其是1890年代气动工业兴起后，需求迅速增加，导致全球范围内天然橡胶需求和价格稳步上升。汽车工业对橡胶的需求显著增加，在1910年消耗了10万吨，占当时世界橡胶总产量的70%到80%。在1905年至1911年期间，东南亚每年的橡胶树种植面积增加超过70000英亩，1905年之后大面积种植的橡胶树从1910年开始显著影响天然橡胶产量，天然橡胶产量大幅增加。在此期间轮胎工艺的技术进步却减少了天然橡胶需求。例如，从帘布胎到气球胎的转变使轮胎胎面平均寿命从8000英里增加到15000英里。自1910年起，天然橡胶开始进入供需过剩的阶段，1904-1905年橡胶树的过度扩张与轮胎需求的放缓对天然橡胶价格形成持续压制。截至1930年，天然橡胶价格较1910年高点下跌超80%。
　　至此，天然橡胶经历了自1890年至1930年长达40年的首轮价格周期，在1890-1910年间，需求为主要驱动（汽车的发明），供应为次要驱动（当时橡胶树种植与割胶技术限制、橡胶树的生长周期需要7年才能割胶）的价格上行周期；在1910-1930年间，供应为主要驱动（割胶技术进步、橡胶树进入产能释放周期），需求为次要驱动（轮胎工艺技术进步，天然橡胶消费减少）的价格下行周期。
　　风险提示：
　　历史经验失效