投资要点
　　一、同等级不同行业利差跟踪
　　l 2024年6月，AAA高评级行业利差表现分化。其中利差走阔幅度较大的行业为房地产、地产中票，利差收窄幅度较大的行业为医药生物和化工。
　　l AA+等级行业利差大多收窄。其中利差走阔幅度较大的行业为电气设备，利差收窄幅度较大的行业为有色金属、机械设备和农林牧渔。
　　l AA等级行业利差大多收窄。其中利差走阔的行业为房地产，利差收窄幅度较大的行业为农林牧渔、非银金融和医药生物。
　　二、同行业不同等级的利差跟踪
　　l 2024年6月，强周期行业利差大多收窄。其中，除房地产行业AAA、AA等级、建筑材料AAA等级走阔外，其他强周期行业不同等级利差均收窄或小幅走阔。从基本面的角度观察，2024年6月煤炭行业工业品和钢铁行业工业品价格下行，建筑行业工业品价格表现分化。
　　l 2024年6月地产公司债行业利差走势表现分化。其中AAA等级走阔6.19bp，AA+等级收窄5.29bp。行业需求方面，市场的关注点将更多的保持在政策之下的地产高频数据表现，以及不同能级城市是否有边际回暖的节奏以及持续度。
　　三、城投行业利差跟踪
　　l 2024年6月，各地区低评级城投利差大多收窄。样本中，广东省低评级城投利差走阔1.75bp，浙江省低评级城投利差走阔0.07bp。其余省份中，甘肃省和贵州省低评级城投利差分别收窄6.15bp和9.92bp。
　　风险提示：经济超预期变化，突发性信用风险事件，行业政策超