美国银行业风险如何？
　　o BTFP工具使用量下降，商业银行出现流动性危机风险不高。
　　o美国商业银行盈利水平和资本充足率处于高位，出现偿付能力危机概率不高。
　　o商业地产信用风险是商业银行的潜在风险点。
　　货币市场运行状态如何？
　　o美国回购市场运行平稳，联储放缓缩表节奏有利于进一步增强其稳健性。
　　o美国货币基金规模持续上升，与此同时美国政府也趋势收紧对货币基金的监管，目前看货基出现流动性风险的概率不高。
　　o美国短期融资市场规模趋于下行。
　　美国政府债务可持续性如何？
　　o随着高利率环境变得更持久，美国政府债务可持续性风险上升。如果美国不进行财重整，一旦财政赤字率持续超过名义GDP增速，那么美国政府债务的“庞氏平衡”将被破。
　　o美国财政可持续问题是中长期风险，短期对金融体系稳健性和资产定价影响有限。
　　美债策略：配置资金可以参与，交易层面保持耐心。短期看美国经济出现衰退或者爆发金融风险事件的概率较低。但是在中期，美国商业地产领域出现信用风险事件的概率不低，政府债务可持续问题也约束了财政政策的空间，美国基本面动能持续回落的趋势明确。当前美债具备票息价值和潜在资本利得空间，配置型资金可以积极参与。但是对于交易型资金，需要提防通胀数据反弹和宽松预期的再度修正。考虑到当前美债收益率相比前期高点已有所下行，继续追涨的性价比不高，建议耐心等待更好的参与时机。
　　风险提示：美国通胀压力二次抬升；美国经济韧性进一步超预期。