核心观点
　　稀土磁材：北稀2024年7月稀土产品挂牌价均持平于6月，氧化镨钕报38.48万元/吨，金属镨钕报47.8万元/吨，支撑市场信心。日前《稀土管理条例》公布，总量调控制度在供给上形成强制约，规范综合利用，强化稀土供给刚性。2024年世界人工智能大会上，特斯拉二代人形机器人Optimus首次亮相，采用了全部由特斯拉自主设计和制造的执行器和传感器；整体外观设计更加精细；行走速度提高了30%；重量减轻了10公斤，同时平衡感和身体控制能力得到改善；配备了全新的双手，能够抓握更重的物体并进行更加精细的操作。马斯克预计远景人形机器人需求量将超过汽车，而单机稀土磁材需求量与新能源汽车用量相仿，稀土磁材将在人形机器人浪潮下迎来更多机遇。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为8.57万元/吨，较上周下跌1.4%，电池级碳酸锂报价9.06万元/吨，较上周下跌1.0%，电池级氢氧化锂粗粒报价为8.25万元/吨，较上周下降0.5%，电池级氢氧化锂微粉报价为8.82万元/吨，较上周下降0.5%。供给端，本周国内碳酸锂产量虽略有下滑，但整体供应形势仍属充裕。锂盐大厂通过长单出货，新长单折扣略有收紧，维持在95-98折区间，部分折扣低于95折。然而，散单市场较为冷清，大厂更倾向于利用期货市场的潜在反弹机会，通过套期保值策略锁定利润。部分小厂则选择直接散售给期现商，以缓解资金压力，应对市场的不确定性。此外，价格下跌引发的部分企业检修计划，以及外采锂矿、回收和代工企业的减产，并未显著影响整体供应格局，自有矿和盐湖企业依旧保持积极生产态势。需求端，下游市场需求继续维持疲软状态，材料厂的排产虽保持稳定，但相对于供应端而言仍处于弱势地位。大厂的外采需求有限，主要依靠现有库存、长单及客供来维持生产。而小型下游企业则更加谨慎，以刚需采购为主，避免库存积压带来的风险。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME镍价为17330美元/吨，较上周上涨0.8%；上期所镍价为138090元/吨，较上周上涨1.9%。本周SHFE镍库存2.15万吨，LME镍库存9.73万吨，合计库存11.87万吨，较上周上升1.1%。钢厂对镍铁采购依旧维持谨慎态度，加之目前钢厂原料库存量较高，且废料相对于镍铁仍具有较强经济性，目前钢厂询盘整体较为冷清。本周国内硫酸镍产量预计27000吨，较上周产量减少，需求淡季下游拿货积极性较差。镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格震荡运行。截止到本周四，氧化镨钕市场均价35.95万元/吨，较上周五价格下调1.37%；氧化镝市场均价181万元/吨，较上周五价格下调0.55%；氧化铽市场均价532.5万元/吨，较上周五价格下调1.39%。从供需基本面看，供应充足。厂家生产稳定，开工变化有限，产量较多，加上前期累积库存，市场现货供应充足，但成本支撑偏强，价格继续让步空间有限。需求新增有限。近期下游订单新增数量不多，前期中小厂开工尚可，但多数以短期订单为主，进入七八月份，新单子续接困难，个别企业或有停减产出现，但钕铁硼大厂开工稳定，对原料刚需仍存。建议关注华宏科技、宁波韵升、金力永磁等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构认为，随着通胀放缓和增长平稳，全球经济正在通往软着陆的道路上，但风险仍然存在。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。