核心观点：市场担心美国贸易政策的不确定性。我们认为政策风险的大小依据主要有以下三个：1）美国本土是否有重要或者强势的品牌？2）美国品牌企业是否主要依赖中国供应链？3）中国企业是否有应对的措施（海外产能布局）？美国市场中目前强势品牌主要是惠而浦，但是目前正在考虑出售，对中国企业申请双反调研的概率较小；白电的主要供应链在中国；并且目前国内的头部企业在海外拥有众多的生产基地；综上，我们认为中国家电的外销后续受政策风险相对可控。
　　本周行情回顾：本周（7月1日-7月5日）沪深300周变动为-0.88%，家用电器板块周变动为-2.82%，跑输沪深300指数1.94pct。个股方面，本周小牛电动、九号公司等涨幅居前，康盛股份、国光电器、海信家电等跌幅较大。
　　原材料、运价及汇率：铜材、铝材价格环比上涨，钢材、塑料价格环比上涨。7月5日，沪铜指数环比上周上涨3.12%，同比去年同期上涨18.21%；沪铝指数环比提升1.22%，同比去年同期上涨14.88%。7月5日，线材指数环比上涨1.28%，同比去年同期下跌10.03%；塑料指数环比上升0.83%，同比去年同期上涨9.11%。CCFI指数整体回落：CCFI指数整体回落。截至6月14日，综合指数为1733.47，相比去年同期上涨87.07%，相比上季度同期上涨35.61%。人民币近期保持平稳。截至7月5日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.26、7.86、9.28，人民币近期保持平稳。
　　投资建议：1）推荐一线白电龙头公司：核心推荐美的集团、海尔智家，龙头抗风险能力强于二线，并且目前估值仍在低位。2）重点推荐黑电出海国际竞争力强的标的：TCL电子和海信视像。3）推荐清洁电器出海龙头：石头科技。
　　风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。