【金属铜】美国就业市场降温，铜价延续反弹走势
　　观点：美国6月份非农降温，失业率上升，新增就业人口持续下调，市场对美联储9月份降息预期升温，有色及贵金属进一步反弹；国内精炼铜产量维持高位，库存进一步上行。整体而言，美国非农降温、美元指数高位回落，而国内市场情绪有好转预期，铜价延续反弹走势。
　　逻辑：
　　1、国内经济数据偏弱：2024年6月份，中国制造业PMI为49.5%，与上个月持平。主要分项中，除了生产指数外，其余均处于荣枯线下方，且环比出现下滑。
　　2、美国非农降温，降息预期抬升：美国6月非农就业人口增长20.6万人，预期19万人，前值由27.2万人下修至21.8万人；4月份非农新增就业人数从16.5万人下修至10.8万人；6月份失业率上升至4.1%，预期和前值均为4%，同时为2021年11月以来最高水平；6月份平均时薪环比上涨0.3%，持平预期，较前值0.4%有所下滑；同比增速为3.9%，持平预期，为2021年以来首次跌破4%。非农数据公布后，市场对美联储9月份降息预期升温，美元指数高位回落。
　　3、产业端，产量方面，6月SMM中国电解铜产量为100.5万吨，环比下降0.36万吨，降幅为0.36%，同比上升9.49%，且较预期的98.5万吨增加2万吨，产量维持高位。此外，铜矿现货加工费维持个位数低位，矿端偏紧格局仍未改变；库存方面，全球铜显性库存进一步累库。截至7月5日，全球铜显性库存70.66万吨，较上周累库2.40万吨（+3.52%）。与此同时，库存较去年同期增加44.1万吨，增幅166%。
　　风险关注：欧美央行政策、全球经济复苏进展