需求：钢厂统计局口径1-5月粗钢产量同比下降1.4%（1071万吨），生铁产量3.4亿吨，同比下降3.7%（1264万吨）。高频数据口径，1-6月铁元素产量同比下降1.9%，1-6月生铁产量同比下降3.3%，降幅有所收窄，按照当前产量平推，预计全年粗钢产量同比下降2%，全年铁水产量下降2.3%（2000万吨）。考虑钢材全年需求暂时是负增长预期，预计产量环比增长空间不大。6月份铁水产量维稳在240万吨水平，结合淡季需求和利润情况，铁水产量接近顶部。本周铁水产量维稳走势，铁水-0.12至239.32万吨。高炉开工率-0.3%至82.81%，产能利用率-0.05%至89.08%。
　　供应：供应增量明显，统计局数据，1-5月进口铁矿石5.14亿吨，同比增加6.6%（+3400万吨）。本周45港到港量维持高位运行，环比-2.8至2470.2万吨，主因前期发运量偏强运行；全球发运环比上升，环比+374.5至3712.5万吨，其中增量主要来源于巴西与非主流矿。考虑5月发运高和6月季末冲量情况，预计后期到港量将维持高位。
　　库存：铁矿石库存小幅累库。截至7月5日45港库存1.4989亿吨，环比+62.34万吨。考虑到需求进入淡季，供应维持高位，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。
　　成本和利润：钢厂维持低利润运行，原料跌幅大于成材，本周钢厂利润震荡收敛。
　　基差和价差：本周价格先涨后跌，基差震荡走强，9-1价差跨期价差小幅下跌。
　　观点：Mysteel口径五大材产量与表需双降，叠加港口库存高位累库，铁矿石价格承压。基本面上，供增需减，库存维持高位运行。周环比来看，供应端到港量基本持平，需求端铁水产量小幅下降。供应来看，本周发运量环比上升，主因季末冲量；到港量持平，维持高位运行。需求来看，本周铁水小幅下降，环比-0.12至239.32万吨。进入钢材需求传统淡季，成材或有库存压力，Mysteel口径下，本周五大材维持产量与表需双降，铁矿石跟随钢材震荡走弱，但考虑到近期市场或有博弈宏观的预期，叠加铁水产量高位运行，操作上，区间操作，参考830-870。