黄金
　　【后市展望】宏观层面近期美国经济数据不断呈现恶化，央行转向宽松的预期使美元和美债收益率回落对贵金属有一定支撑。然而美国通胀若较顽固，另外黄金价格维持相对高位使近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，短期供应相对充足抑制黄金走势。本周关注美国通胀数据的表现，若显著走弱将驱动走势有新一轮冲高，可逢低买入虚值期权做多波动率。
　　【宏观经济面】美国一季度较强劲的数据始终为经济“软着陆”甚至不着陆预期提供支持，然而二季度以来数据反映在高利率水平和财政刺激力度减弱的情况下经济放缓现实正在加强。近期经济数据反映景气度持续弱化，随着房地产需求持续弱化下半年核心通胀或稳步降温。
　　【美联储货币政策】美联储6月决议如期按兵不动，声明称降通胀取得适度的进展但点阵图预计今年降息次数由三次降至仅一次，通胀预测则进一步上调。会议纪要显示官员承认美国经济似乎正在放缓，通胀正朝着正确的方向发展，但在承诺降息之前，还需要获得更多的信心，一些官员还提及了继续加息的可能性。出于就业市场韧性和核心通胀仍较顽固等原因，官员对降息维持谨慎，特别是近期部分央行降息后通胀相继出现反弹或给政策制定者提醒，在逆全球化和老龄化等趋势下抑制通胀的难度较大。然而近期随着美国经济和就业景气度持续降温，目前市场对9月降息的预期进一步上升。
　　【技术面】国际金价回升接近2450美元的前高，短期均线有所向上，MACD红柱扩散。
　　【资金面】本周金银价格偏强震荡白银ETF持仓连续四周上升，机构增持意愿有所上升。