第一，截至6月30日，2024年地方政府债共发行776只，总规模3.49万亿元。
　　截至6月30日，2024年地方政府债共发行776只，总规模3.49万亿元。具体来看，广东、山东、天津发行数量最多，分别发行90、65、54只地方政府债；从发行规模来看，广东、山东发行债券规模位列前二，分别为3828.19亿元、3138.81亿元。
　　发行节奏上，2024年上半年发行与净融资整体节奏偏慢，与21年同期水平相近；在5月末短暂提速后，6月地方债整体发行节奏有所放缓。截至6月30日，2024年地方债净融资额为1.87万亿元
　　6月未有特殊再融资债发行。截至6月30日，2024年再融资债共发行274只，总规模1.67万亿元。6月共发行再融资债51只，无特殊再融资债发行。自2023年10月以来，27个省市（自治区）共发行特殊再融资债146只，总规模近1.50万亿元。
　　新增专项债方面，6月新增发行94支专项债，主要用于市政和产业园区基础设施建设与棚户改造。从用途来看，6月新发行债券主要用途为市政和产业园区基础设施建设、其他与棚户改造，发行金额分别为1851.68亿元、612.39亿元、480.29亿元，分别占比55.66%、18.41%、14.44%。今年专项债主要投向领域为市政和产业园区建设、交通基础设施和棚户区改造。
　　6月新增专项债发行量较5月有所下滑，但仍远高于4月，三季度专项债或迎来供给高峰。2024年全国新增地方政府专项债务限额3.9万亿元，截至6月30日全国已发行地方专项债438只，共计1.49万亿元，占全国专项债限额38.2%（2023年前6月全国发行地方专项债2.3万亿元，占2023年全国专项债限额60.5%）。4月底政治局会议曾提到将加快专项债发行进度，但目前今年整体进度不及去年同期。
　　新增一般债方面，6月新增发行10只一般债。截至6月30日，2024年地方政府一般债共发行64只，规模达3324.01亿元。河北、湖北、四川新增一般债发行规模最大，分别为278.6亿元、236亿元、221.99亿元，其次广东、湖南、陕西、浙江等地发行规模较大，均在150亿元以上。
　　第二，6月发行利差与二级估值利差均收窄。
　　21年下半年开始，多期地方债与国债利差打破此前+25BP的隐形下限，22年浙江、江苏、上海经济强省地方债发行利差收窄明显，票面利率下限走低。2022年11月前后地方债的发行定价发生变化，11月15日发行的“22广东债59”首次参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间设置，市场化定价稳步推进。2023年4月深圳发行两只地方债，以地方债收益率曲线设定债券投标区间，发行利差压缩明显，预计未来地方债定价基准将逐步从国债向地方债收益率曲线过渡，不同地区地方债发行利率或在此过程中表现分化。
　　2024年以来，地方债一级利差中枢在+10.70BP左右，发行利差最低的地区为江苏（+5.05BP），而发行利差最高的地区为内蒙古（+18.21BP），其次是江西（+15.65BP）和贵州（+14.69BP）；2024年6月，地方债加权平均发行利差为+8.33BP，较5月（+10.97BP）收窄。
　　6月地方债整体二级估值利差收窄。计算各地区地方债平均估值利差（估值利差=地方债中债估值收益率-同期中债国债收益率，平均利差乘以发行规模为权重）发现，截至6月30日，2024年地方债整体估值利差为12.99BP，较5月30日13.20BP有所收窄。
　　6月各期限地方债利差走势震荡，月末长端利差震荡走扩。30年期地方债利差于6月5日走扩至10.22BP，随后震荡收窄至6月17日的5.43BP，短暂走扩后又于6月21日再度收窄至月内最低点5.03BP，在月末一周震荡走扩；3年、15年地方债利差不断震荡，月末呈现降低趋势；5年、10年、20年期地方债利差6月上旬有所收窄，后不断震荡，到6月底利差有所走扩。目前5年及10年地方债利差最高，分别为17.18BP和15.42BP；15年和30年利差最低，分别为13.62BP和7.18BP，呈现短端高、长端低格局。分位水平来看，当前10年、15年、20年、30年地方债利差均接近历史最低位置。
　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、数据统计存在遗漏或偏差。