核心观点
　　2024年5月电车销量同/环比高增：中汽协口径国内新能源车销量95.5万辆，同/环比+33.3%/+12.4%；乘联会口径新能源乘用车批售89.7万辆，同/环比+33.1%/+14.2%，渗透率43.7%，环比+4.0pct。级别方面，5月B级以上新能源乘用车零售销量占比环比+4.2pct至50.1%，系问界M5 EVR / Model 3 / Model Y /蔚来ES6环比+691.3%/+200.7%/+51.7%/+46.4%拉动。预计6月国内电车批售100万辆（含商用），同比+24.5%，环比+4.7%，看好渗透率进一步提升。
　　行业动态信息
　　中汽协口径：5月国内新能源车（含商用）产/销量94/95.5万辆，同比+32%/ +33.3%，环比+8.1%/+12.4%。2024年以来销量389.4万辆，同比+32.5%。
　　乘联会口径：5月新能源乘用车批售/零售89.7/80.4万辆，同比+33.1%/+38.6%，环比+14.2%/+19.3%；渗透率43.7%/46.7%，环比+4.0pct/+3.0pct。出口9.4万辆，同比+2.1%，环比-18.3%，渗透率24.8%，环比-3.1pct。2024年以来销量362.6万辆，同比+30.3%。
　　上险量：新能源乘用车上险量86.4万辆，同比+55.3%/环比+27.4%。1~5月累计上险量327.3万辆，同比+44.2%。
　　1）级别方面，5月B级及以上新能源乘用车零售市占率环比提升。A级销量19.3万辆，B级及以上销量38.7万辆，A00+A0销量19.3万辆。其中，B级及以上占比环比+4.2pct至50.1%，系问界M5 EVR/Model 3/Model Y/蔚来ES6环比+691.3%/+200.7%/+51.7%/+46.4%拉动。
　　2）车型方面，Model Y以4.54万销量、5.1%市占率位居第一。比亚迪海鸥、比亚迪秦PLUSDM-i、比亚迪宋Pro DM-i依次位列二、三、四名，销量分别为3.54/3.45/3.30万辆，环比+1.5%/+2.6%/+3.1%，市占率分别为3.9%/3.9%/3.7%，环比-2.9pct/-1.7pct/-1.0pct。
　　3）车企方面，比亚迪以33.0万辆销量继续稳居第一，环比+5.9%，市占率36.8%，环比-2.9pct。特斯拉中国位居第二，销量7.3万辆，环比+16.7%，市占率8.1%，环比+0.2pct。吉利汽车位居第三，销量5.9万辆，环比+14.1%，市占率为6.5%，环比+0.0pct。
　　投资建议：预计6月国内电车批售100万辆（含商用），同比+24.0%，环比+4.7%，5月开始回到旺季增长态势，看好行业旺季来临下销量有望持续超预期。推荐宁德时代、科达利、尚太科技、天赐材料、华友钴业、恩捷股份、亿纬锂能、当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、星源材质、新宙邦、芳源股份等。
　　风险分析
　　1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到政策波动、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、进口限制等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。
　　3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。