传媒总论（1）：24年初至今申万传媒指数区间最大涨幅49.8%，AI依旧是传媒行业最强主线
　　24年年初至6月19日，申万传媒指数下跌18.3；区间最大涨幅49.8%，我们认为主要系海外OpenAI推出Sora文生视频模型叠加国内大模型公司月之暗面“Kimi”数据表现强劲推动。1）2024年2月16日文生视频模型Sora面世，可生成最长60s的视频，分辨率最高达2048*2048，支持多模态输入，能模拟真实时间物理状态，且能保证视频中物体在时间、空间上的一致性和视频内容的连贯性，我们认为文生视频模型有望对内容生产起到较大推动作用。2）2024年1月26日Kimi基础模型更新至moonshot-v1-20240123，智能搜索能力、上下文学习能力、文学创作能力、语言翻译能力等基础模型能力全面升级，回复速度提升一倍，语音智能助手接入；24年2月Kimi月访问量提升至305万次（环比+108%）；24年3月Kimi+内测，能够实现200万字上下文无损阅读，Kimi月访问量1261万次（环比+322%），4月访问量2004万次（环比+60%），访问量持续环比提升。同时国内阶跃星辰等大模型陆续推出，整体我们认为国内大模型持续加快推进。
　　投资建议
　　我们认为，营销行业整体行情和宏观经济有着紧密正相关；此外关注短剧、出海等细分赛道营销服务红利。
　　建议关注：
　　1）细分龙头：分众传媒、兆讯传媒；
　　2）出海服务：易点天下、蓝色光标；
　　3）特色服务：因赛集团、引力传媒、浙文互联、三人行等。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期，细分赛道行业竞争加剧风险。