宏观：“支持性”的货币政策将向五个方向演进——中国人民银行行长陆家嘴论坛主题演讲解读。方向1：货币调控的中间变量将从“数量型和价格型调控并行”逐步转向“以价格型调控为主”。方向2：告别多政策利率，MLF可能逐步淡出，7天逆回购利率成为唯一政策利率，并收窄利率走廊宽度。方向3：基于丰富基础货币投放和流动性管理工具，央行将渐进式推进二级市场国债买卖。方向4：明确结构性货币政策工具定位是常规总量工具的补充。方向5：货币政策的透明度将大力提升。
　　地产：销售端单月环比修复，投资端持续承压。2024年1-5月销售端单月环比略有改善、投资端依旧承压。5月下旬以来央行集中出台需求侧放松政策，目前首付比例下限已降至历史最低水平，多数城市和省份陆续降首付等政策，充分利用政策工具箱，大力支持楼市。我们认为在政策大力支持和去年低基数作用下，政策效果或在下半年逐渐呈现；头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。我们看好：招商蛇口、保利发展、龙湖集团、万科A、滨江集团、新城控股；建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：中海物业、华润万象生活；3）优质商业：恒隆地产、大悦城；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W、我爱我家