银河观点集萃：
　　宏观：“不一样”的降息——2024年中期货币政策展望。货币操作新范式：不一样的降息和前瞻性的降准，今年可能仍有2次LPR调降，总计20-40BP，1次MLF调降10-20BP，三季度降准50BP。货币投放新范式：不一样的基础货币投放。货币派生新范式：从内生货币拓展至外生货币。结构性货币政策工具将继续扩容，围绕“五篇大文章”和房地产展开。汇率：人民币三季度仍然承压，四季度压力有望缓解，人民币汇率重回双向波动，弹性增加。
　　宏观：供需裂口尚未弥合，分化特征依然显著——2024年5月经济数据分析。5月经济数据延续修复趋势，但结构分化依然显著。社零边际改善，升级类消费表现突出。新质生产力相关的高技术产业投资继续保持较高增速。基建投资基本保持稳定增长，从资金端到施工改善仍需时间。地产投资融资端边际改善，销售端以价换量。工业生产5月边际收缩，高技术和出口链托底制造业工业生产。出口和制造业用工需求推动外来户籍失业率下降。