转债市场表现回顾（2024.05.15-2024.06.14）
　　转债跌幅整体低于正股。过去一个月（2024.05.15-2024.06.14），中证转债指数下跌1.25%，跌幅低于上证指数3.60%和深证成指4.31%；中证1000指数跌幅6.68%。分风格来看，平衡型转债跌幅最小，转股溢价率升高。
　　过去一个月，在电子，煤炭、通信、银行的可转债涨幅居前，美容护理、交通运输、轻工制造行业的可转债跌幅最大。
　　可转债估值情况
　　当前可转债纯债溢价率较低，处于2019年以来最低位，具有较强的抗跌属性。然而转股溢价率较高，处于历史高位，如果转股溢价率估值压缩，后续转债涨幅会不及正股。
　　低价可转债数量增加，100元以下可转债由27只增加至49只，110-110元可转债由115只增加至128只。100元以下可转债YTM由6.96%上升至13.37%，100-110元可转债YTM由1.95%上升至2.04%。
　　因子表现跟踪
　　过去一个月，技术类因子表现较好，波动率、转债动量、日均换手率因子在各个类型中的IC均值绝对值较大。
　　在偏债型转债中，纯债溢价率、到期收益率、隐含波动率因子表现较好，多头组合超额收益率较高。在偏股型转债中，估值类因子转股溢价率、隐含波动率，波动率、转债正股收益率相关性、正股市值、正股PE因子表现较好，多头组合超额收益率较高。在混合型转债中，转债动量、转债正股振幅差因子表现较好。
　　多因子组合跟踪
　　根据多因子模型，截至2024.06.14，2024年6月组合收益率为-2.20%，2024年以来组合收益率0.44%。最新组合持仓包括灵康转债、天23转债、冠宇转债等。
　　风险提示
　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。