●终端需求，持续下滑。上周，钢材现货价格下行，螺纹全国均价下行至3836元/吨，热卷全国均价下行至3788元/吨。上周螺纹社会库存环比持平;热卷社库存下降0.11%。受高温多雨天气影响，淡季螺纹表需持续下滑，环比降幅逐步收窄，累库压力显现，热卷库存压力有所缓解。经济复苏基础不稳，5月社融信贷数据欠佳，房地产主要指标继续大幅下滑，基建、工业增加值增速回落，关注政策刺激是否加码。
　　●钢铁供给，铁水再创新高。高炉开工率82.05%，较上周环比抬升0.55。硅锰下游五大钢材周需求环比抬升0.11%。下游承接能力不足，刚需韧性尚存，铁水再创新高，不过负反馈预期仍反复发酵，关注产量调控政策推进情况。
　　●硅铁方面，价格偏弱震荡。需求方面，铁水再创新高。2024年4月份，硅铁共出口4.18万吨，环比抬升5.92%，日本2024年5月制造业PMI50.6，环比抬升0.8。随着国际冲突升级，以及日本制造业PMI回到扩张态势，硅铁出口量维持年初以来新高，并且高于去年同期。金属镁开工率回到年内高位，对硅铁需求略有抬升。供给方面，在利润改善的刺激下，硅铁产量周度环比上行，6月第二周硅铁日均产量16105吨，周度环比抬升2.94%，供应在利润刺激下有所抬升，市场库存开始小幅累增。利润刺激下，目前硅铁供应回到过剩状态，价格大概率区问震荡为主。关注政策对价格的影响。
　　●硅锰方面，考验支撑。周度日均产量30835吨，环比抬升4.67%，随着铁水再创新高，供应在利润刺激下也偏强。目前市场对锰矿涨价后的增量众说纷纭，建议关注氧化锰矿港口库存数据。本周港口矿456.84万吨，环比减少4.06万吨。2024年5月全球制造业PMI50.9，环比抬升0.6。市场市场对于非主流矿和非氧化矿对氧化矿缺口的弥补分歧较大，后期行情需要观测我国港口氧化锰矿库存水平来验证。短期内建议观望为主。
　　风险提示:粗钢调控，钢厂减产
　　操作建议:观望为主