●行情回顾:上周在宽基指数层面来看跌多涨少，500价值领跌，跌幅超2%;创成长领涨，涨幅近3.5%。中信-级行业跌涨少，交通运输指数领跌，跌幅近3.5%，通信指数领张，涨幅超近6%。中信五风格中成长表现较好。期指各合约基差年率出现分化, IC和IM主力合约快速走强，IH力合约仍在走弱，其他合约基差年率略有走强。资金面情绪来看，上周美元指数反弹近0.6%，不过人民币兑美元贬值不到0.2%。北向资金上周净卖出近219亿元;融资余额、融券余额周内回升后回落，资金情绪方面外资明显出现转弱。
　　●大类资产: MSCI全球主要股指涨跌互现，亚洲市场领涨，涨幅不足0.4%;欧美市场领跌，跌幅超5%。欧洲议会选举和法国政治局势引发欧元在近几个交易日出现了明显的回调，叠加近美国经济数据的强势也助推了美元指数的反弹。美联储上周如期将利率政策按兵不动，6月份议息会议延续了5月份偏”维稳”金融条件的基调，而近期地缘风险溢价的降温带来的通胀数据低于预期使得鲍威尔在风险平衡方面较为从容，传递出年内仍然落地降息但又不急于大幅度降息的信号.另外美财长称美国正在以非常快的速度创造就业机会，失业率略微上升，劳动力市场变得不那么炙手可热，目前情况类似于新冠疫情前，工资增长不会对通货膨胀造成威胁，相信通胀将继续下降。整体来看5月底以来美债利率的震荡下移格局得以维持，美元在岸流动性对于美股的支撑依然稳定。
　　●驱动因素: 5月通胀数据出炉, CPI略低于市场预期，核心CPI整体平稳,PPI略高于市场预期，主要受低基数效应和外部价格传导影响。5月社融存量增速回升,环比边际回暖，主要受到政府债和企业债融资的拉动，而私人部门信贷需求还有进一步修复的空间,尤其是居民部[加杠杆动力依然偏弱。整体而言，实体融资需求仍然偏弱。规范手工补息余波仍存，叠加存款利率下降，M1、M2增速续降，企业经营活动积极性仍待进一步提升。5月份以来国内信用周期的内生性的压力，依然是目前压制指数总量的关键。
　　●展望未来:市场在维稳预期下指数下行空间或不大。增长因子向，上力量趋缓、美债利率震荡下移的背景下，风格轮动向成长转换获得一定支撑.继续关注成长板块在科技股催化下补涨的持续性。