市场回顾：截至6月14日当周，沪深300跌0.41%、上证50跌0.48%、中证500跌1.23%，中证1000跌2.48%；IF跌0.39%、IH跌0.34%、IC跌1.18%，IM跌2.05%。Shibor隔夜利率保持平稳，DR007上行4.8个基点，银行间市场利率保持稳定。沪深两市资金净流出385.58亿，主板净流出394.82亿，创业板净流出31.13亿，两融余额减少增加约25.76亿。外资方面，北上资金净流出约218.73亿元。
　　宏观基本面：5月经济数据显示了目前总需求偏弱的现实状态，经济内生修复动能偏弱，居民、企业投资信心低迷，主要来自房地产持续疲软的影响，由于预期陷入负循环、地产刺激政策的效果不明显，地产销量和房价持续下跌，以旧换新设备政策对消费和制造业投资起到了一定的作用，政策端地方政府专项债开始发力，政策预期仍存，经济结构性问题仍待改善，预计延续托底的可能性较大。
　　观点策略：国内方面，5月金融数据不及市场预期、实体需求偏弱，股指的承压和债市的走牛映射了市场对经济的担忧情绪。上半年海外需求超出预期，美债维持中性利率水平，国内货币政策的空间受到约束，同时经济的结构性问题、债务压力使得政策发力端应向财政政策转移，供需仍然需要再平衡，由于上半年专项债发行偏缓，叠加地产的疲弱，内需仍然呈现待恢复的态势。基本面需求偏弱、增量资金不足，但政策预期仍存，利空提前反应、指数继续下行空间或有限，预计市场延续区间运行的概率较大。
　　风险提示：国内经济政策不及预期；地缘政治扰动；美联储政策扰动