核心观点
　　本周在光模块行情的引领下，通信（申万）指数上涨6.01%，跑赢沪深300指数6.92pcts，在申万31个一级行业中排名第1。此前英伟达对于第二季度的业绩指引超出市场预期，同时公司展望非常明显的增强了市场信心，B系列Q2发货Q3上量，公司表示B系列将供不应求，打消市场对于需求切换的疑虑。如果按照英伟达GPU、大厂自研AI芯片和普通云计算需求进行测算，明年1.6T和800G光模块的实际需求，将明显大于此前看到的市场预期，同时大量需求在明年将通过以太网体系释放（包括NV和大厂自研芯片等），需求量上升的同时且市场份额会有一定变化。持续强烈推荐海外数通光模块产业链，同时对于国内算力产业链，当前也可以重点关注光模块和交换机领域。
　　行情回顾
　　本期通信板块表现出色。通信（申万）指数上涨6.01%，跑赢沪深300指数6.92pcts，在申万31个一级行业中排名第1。二级子行业（申万）中，通信服务上涨1.52%，通信设备上涨8.27%。
　　推荐组合
　　本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、光迅科技、华工科技。
　　上期回顾：投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、中天科技、广和通”，相同权重测算平均上涨11.06%，跑赢通信(申万)指数5.05pcts，跑赢沪深300指数11.97pcts。
　　持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、博创科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。
　　风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期