★西南继续复产
　　根据百川盈孚，本周全国工业硅开炉数与上周相比增加13台，其中云南增开10台、四川增开6台、新疆减少1台、内蒙古减少2台。云南、四川继续积极复工，部分硅厂前期与期现商合作完成丰水期套保，出货并无太大压力。西北开工处于高位，某大厂炉子有轮流检修的情况出现，但影响较为有限，预计下周恢复开工。
　　★需求延续弱势
　　多晶硅：根据百川盈孚，本周多晶硅产量4.05万吨，环比- 2.29%，库存24.35万吨，环比-2.79%。硅片排产下降后自身已进入去库阶段，向上对硅料有补库行为，硅料周库存环比继续小幅下降，价格处于平静和拉锯阶段。但月度级别排产来看，硅料仍然供大于求，且前期积累的库存难以在短时间内消化，预计三季度供需压力仍然显著。多晶硅厂对硅粉以分批小单为主，粉单价格低，部分磨粉厂选择停产观望，市场上大多数粉单由西北大厂供给。
　　有机硅：本周有机硅DMC产量4.19万吨，环比+3.71%，周库存4.95万吨，环比+1.64%。检修大厂陆续恢复正常生产，湖北兴发、江西星火、唐山三友继续降负生产，月末新安化工或有检修计划。前期有机硅单体厂整体挺价意愿较强，但考虑到市场开工和新产能投产，有机硅供给过剩结构仍未改变，下游维持看空心态，有机硅价格弱稳为主。
　　铝合金：本周铝合金价格有所下行，部分小型铝厂进入检修，6月对工业硅订单量明显减少。
　　★新进催化因素有限，盘面短期或以震荡为主
　　期货盘面反弹后，不少硅厂与期现商合作，进行了远月合约套保，锁定丰水期利润，因此丰水期开炉确定性提升，工业硅基本面进一步恶化。本周宏观情绪走弱也对工业硅等基本面疲软品种构成明显利空。但当主力合约落至12000元/吨左右时，我们认为短期内进一步催化盘面下跌的因素有限，真正的趋势性力量或待集中注销阶段方能显现，短期内警惕消息面和宏观面扰动。策略角度，单边建议谨慎持仓，套利建议关注Si2411、Si2412合约反套。
　　★风险提示
　　供给变化超预期。