香港互认基金迎来规模与投资区域新扩容：2024年6月14日，证监会发布《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》，主要针对两方面进行修订。一是，适度放宽互认基金客地销售比例限制，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。二是，适当放松互认基金投资管理职能的转授权限制。目前香港互认基金的管理人主要以外资为主，而香港团队的投资优势主要在于亚太地区，新规修订有望进一步发挥全球投资优势，拓展全球投资区域范围，并加剧香港互认基金市场的竞争。长期来看，南北互认基金发展呈现“南冷北热”分化特征。相比境内公募基金，费率水平整体更高。公募FOF买手近三年大幅布局投入香港互认基金；QDII额度稀缺，较多产品亚太地区产品暂停大额申购，因此，以亚太地区为主的香港互认基金可作为布局境外地区的投资工具补充。
　　本周市场复盘：流动性预期改善，关注央国企微盘股投资机会。本周，各市场指数出现反转，前期受挫的小微盘指数短暂回暖，前期表现相对强势的红利指数有所回调。在前期市场流动性持续收缩的背景下，市场博弈更加剧烈，板块分化更为明显。我们认为，影响短线资金交易的关键变量仍在海外，美国5月末季调核心CPI降至3.4%，低于前期预期的3.5%水平，海外通胀预期明显放缓，10Y美债利率下行至4.2%，流动性预期改善，科技成长赛道重新受到资金关注。行业方面，TMT板块重返舞台，本周通信、电子、计算机行业分别录得5.8%、4.3%、4.6%的高额涨幅，北向及主动资金对于电子行业较为青睐。风格方面，小市值在流动性改善预期下表现出了更强的弹性，中证2000指数本周涨幅为2.07%，万得微盘股指数涨幅为2.59%。在市场机会上，我们延续上周观点，流动性预期转好利好前期大幅受挫的小微盘股，但仍建议在小盘中选优，关注上市公司质地，避开暴雷风险，特别是低价股可能面临面值退市的风险；央国企微盘股相比于传统微盘股指数具备一定的防御属性，长期波动远小于微盘股指数；并且更可能出现重组机会，长期来看更具投资价值。
　　公募基金：绩优基金持续增配家电、交运，宽基ETF净流入超百亿。本周主动权益型基金整体仓位持平，“固收+”基金仓位仍处较低位置波动状态。风格上，大盘成长风格仓位下降，中盘成长仓位上调，近期来看，公募基金在大中小市值上的配置切换较快，对于市值风格的机会更为敏感，而在成长/价值风格上的配比较为稳定。行业方面，从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电力设备及新能源、通信、有色金属、交通运输、建筑，配比下调较多的行业有电子、石油石化、煤炭、传媒、非银行金融；近一月，主动权益基金整体持续增配家电板块。本周绩优基金超配的行业包括交通运输、电力及公用事业、煤炭、有色金属、石油石化等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；对于机构重仓的电子、电力设备及新能源等板块仍较为谨慎。边际变化上，本周煤炭、石油石化、通信行业排名上升，公用事业、国防军工、农林牧渔、机械行业排名下降；从边际变化来看，绩优基金对于家电、交运行业均持续增配，持续减配电子、国防军工、医药行业；此外，本期绩优基金在石油石化、汽车行业的配比有一定程度下降。
　　本周各类型ETF基金资金净流入161.11亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流入135.73亿元；TMT、周期制造、消费、金融板块本周均为资金净流入，剔除指数涨跌幅后的净流入金额分别为3.55亿元、14.99亿元、5.85亿元；近1月，消费、金融板块ETF资金净流入较多。债券ETF方面，本周资金净流入3.14亿元，规模达到1084.51亿元。商品ETF方面，本周资金净流入2.48亿元，规模达到510.85亿元。境外ETF方面，本周资金净流入19.76亿元，规模达到3086.86亿元；近1月境外ETF资金净流出达到55.44亿元，多数为中概互联网相关板块。
　　本周基金新发市场回暖持续，其中发行规模靠前的均为被动指数型债券基金、中长期纯债基金等；主动权益型基金新发总份额约为22.47亿元，处于近1年68.60%分位、近3年45.40%分位。今年以来主动权益型基金新发137只，规模合计约396.54亿元；被动权益型基金新发119只，仅次于2021年同期；新发规模合计约432.88亿元。
　　沪深港通：北向资金本周累计净流出约218.73亿元。北向资金当周共计净流出约218.73亿元,其中沪股通净卖出约165.38亿元,深股通净卖出约53.36亿元。6月以来北向资金累计净流出约165.68亿元,年初以来北向资金累计净买入约664.55亿元。行业方面，一级行业层面，本周北向资金流入通信和电子行业，流出食饮行业；二级行业层面，本周北向资金流入消费电子、计算机设备，流出酒类。
　　主力/主动资金流向：主力情绪有所修复，主买净额-385.31亿元。行业方面，本周主动资金大幅流入电子、通信行业。
　　风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。