一、同等级不同行业利差跟踪
　　2024年5月，AAA高评级行业利差大多收窄。其中利差走阔幅度较大的行业为医药生物，利差收窄幅度较大的行业为地产中票和房地产。
　　 AA+等级不同行业利差的走势表现分化。其中利差走阔幅度较大的行业为钢铁和家用电器，利差收窄幅度较大的行业为传媒、有色金属和农林牧渔。
　　 AA等级行业利差表现分化。其中利差走阔幅度较大的行业为农林牧渔，利差收窄幅度较大的行业为医药生物、非银金融和地产企业债。
　　二、同行业不同等级的利差跟踪
　　2024年5月，强周期行业利差大多收窄。从基本面的角度观察，2024年5月煤炭行业工业品和钢铁行业工业品价格上行，建筑行业工业品价格表现分化。2024年5月地产公司债行业利差普遍收窄。其中AAA等级收窄53.34bp，AA+等级收窄9.89bp。需求方面的楼市政策加速优化中，而关注点继续保持在政策之下的地产高频数据表现，以及不同能级城市是否有边际回暖的节奏。
　　三、城投行业利差跟踪
　　2024年5月各地区低评级城投利差大多收窄。样本中，2024年5月广东省低评级城投利差收窄2.08bp，浙江省低评级城投利差收窄7.10bp。其余省份中，甘肃省和贵州省低评级城投利差分别收窄13.40bp和31.75bp。
　　风险提示：经济超预期变化，突发性信用风险事件，行业政策超预期