1.当前市场观察
　　本周A股市场整体下跌，结构上大盘价值风格跌幅相对较小。具体来看，本周万得全A指数下跌2.09%，中证1000指数下跌约3.58%，是市场整体下跌的主要原因；不过，上证50、沪深300指数分别上涨约0.03%和下跌约0.03%，大盘股整体维持稳定；风格上，国证价值指数下跌约0.16%，国证成长指数下跌约0.95%，价值风格整体维持稳定。
　　本周市场整体情绪继续回落，结构上大盘价值风格韧性较强。当前市场成交量能持续收缩，投资者交易热情相对偏低。此外，受上方关键点位持续压制，前期较为坚挺的价格情绪得分于近一周也持续回调。从风格上来看，大盘价值风格防御属性开始显现。在过去两周，我们持续提示市场的交易情绪渐冷，而大盘价值风格在指数走势和情绪得分上均展现出较强的韧性，短期内市场的快速调整凸显其防御属性。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于全历史6.01%分位数、过去5年2.40%分位数，中证800指数估值中位数处于全历史12.01%分位数、过去5年18.63%分位数。权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分维持中性，基本面、流动性、风险偏好评分均较上周维持不变。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看，价值和成长风格、大小盘估值差均处偏低水平，成长价值风格和大小盘仍建议均衡配置。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格均衡配置，成长价值风格超配成长。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。