核心观点
　　事件：公司公告2024年5月销量情况。5月销量16.1万辆，环比增长5%，同比增长38%。5月新能源销量5.9万辆，环比增长14%，同比增长146%，渗透率37%，其中5月BEV销量3.4万辆，同比+63%，5月PHEV销量2.4万辆，同比+741%。5月出口3.7万辆，同比+68%。
　　高价值产品加速上新，国际化竞争力稳步提升：分品牌看，吉利品牌5月销量12.0万辆，环比增长2%，同比增长30%，其中银河系列5月销量1.4万辆，环比增长12%；中国星高端系列5月销量3.1万辆，累计销量突破100万辆。领克品牌5月销量2.2万辆，环比增长16%，同比增长50%。极氪品牌5月销量1.9万辆，同比增长115%。全新Perface海外首次亮相沙特，三款明星SUV车型在墨西哥市场上市，吉利海外产品矩阵加速扩容。
　　持续完善生态建设，极氪体系快速扩张：截至5月底，极氪已在全球开设392家门店。截至5月底，极氪自建充电站已达1076座（含专用场站），并已上线487座极充站，极充桩累计2615根。
　　投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润69.81/94.67/114.18亿元。对应PE分别为13.04/9.61/7.97倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：消费需求不及预期、新车型销量不及预期、行业竞争加剧等。