策略摘要
　　随着下游多数轮胎企业提前进入放假检修，需求端弱势压制逐渐浮现，市场承压。天胶市场，供应增量预期增强，但短时原料成本端维持高位，新胶入市还需时间，胶价下方仍存支撑。合成胶市场，现货市场可流通资源吃紧，原材料丁二烯表现偏强，受此支撑，或延续高位整理。
　　核心观点
　　■市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：6月4日，RU基差-730元/吨（-110），RU与混合胶价差630元/吨（-15），烟片胶进口利润-7454元/吨（+216），NR基差-355元/吨（-30 ）；全乳胶14275元/吨（-250），混合胶14375元/吨（-125），3L现货14675元/吨（-175）。STR20#报价1750美元/吨（-20），全乳胶与3L价差-400元/吨（-75）；混合胶与丁苯价差275元/吨（-325）；
　　原料：泰国烟片85.39泰铢/公斤（-2.16），泰国胶水81.2泰铢/公斤（+0.20），泰国杯胶62泰铢/公斤（-0.45），泰国胶水-杯胶19.2泰铢/公斤（+0.65）；
　　开工率：5月31日，全钢胎开工率为60.89%（-5.21%），半钢胎开工率为80.61%（-0.16%）；
　　库存：5月31日，天然橡胶社会库存为131万吨（-1.90），青岛港天然橡胶库存为536929吨（-2155），RU期货库存为217204吨（-1097），NR期货库存为153215吨（+1409）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：6月4日，BR基差-255元/吨（-135），丁二烯上海石化出厂价12300元/吨（+300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14100元/吨（0），浙江传化BR9000报价14000元/吨（-100），山东民营顺丁橡胶14000元/吨（0），BR非标价差255元/吨（+35），顺丁橡胶东北亚进口利润-393元/吨（+47）；
　　开工率：5月31日，高顺顺丁橡胶开工率为56.64%（+5.07%）；
　　库存：5月31日，顺丁橡胶贸易商库存为2700吨（-90），顺丁橡胶企业库存为2.045吨（-0.10 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。随着产区天气逐渐缓和，原料产出进入季节性上量阶段，供应增量预期有所增强，叠加下游多数轮胎企业提前进入放假检修，需求端弱势压制逐渐浮现，供增需弱预期令市场承压，但原料成本支撑仍在，预计短期表现为宽幅震荡，建议中性对待。
　　BR中性。昨日原材料丁二烯震荡上行，表现偏强。顺丁橡胶因此在成交不好且期货弱势震荡的情况下，依然稳中上探，验证成本支撑仍存，预计短期顺丁橡胶市场价格或延续高位整理，建议以中性对待。
　　风险
　　国内产量大幅提升，进口量攀升，下游轮胎企业去库及开工率变动情况，顺丁橡胶装置开工变化